AI应用最具潜力的增量市场来自C端，手机、PC、可穿戴等全球移动互联网流量入口将成为AI应用的兵家必争之地。据财通证券《2025年行业投资策略》报告，3Q2024全球智能手机出货3.16亿部（+4.4%），连续5个季度增长。各品牌端侧AI全面落地——苹果iOS 18.1上线Apple Intelligence，荣耀“YOYO智能体”自主操作，小米“超级小爱”跨设备联动，智谱AutoGLM模拟人机交互。可穿戴领域，雷朋Meta AI眼镜热销，OWS耳机Q2出货700万台成为TWS赛道新增长点。展望2025年，传统终端在AI功能加持下有望稳健增长，而新兴终端有望成为弹性和赔率最大的方向。
AI手机加速渗透，Agent形态生态初现
2024年成为“端侧AI大年”。3Q2024全球智能手机出货3.16亿部，同比增长4.4%，连续5个季度增长。三星18.3%份额居首，苹果17.7%紧随其后，vivo以8.5%表现亮眼。中国智能手机市场在全球经济逆风中表现强韧，看好应用侧AI带动中国智能手机市场发展。
各品牌AI手机全面开花。苹果iOS18.1上线Apple Intelligence，提供AI写作工具、Siri改进、通话录音转写等功能，iOS18.2将引入文生图、Siri ChatGPT集成；荣耀MagicOS9.0“YOYO智能体”具备600项需求意图理解、950项个人习惯记忆、270项复杂任务规划；小米“超级小爱”成为全生态AI助手；OPPO携手Google Gemini推出AI录音摘要、AI工具箱；vivo蓝心大模型在SuperCLUE榜单领跑国内第一梯队；智谱AutoGLM模拟人与设备交互，已适配微信、淘宝、美团、小红书等多款APP。
AI可穿戴新品迭出，雷朋Meta眼镜热销、OWS耳机高增
可穿戴设备成为AI创新的重要载体。Meta雷朋AI眼镜热销——Meta Reality Labs Q3收入2.7亿美元（+29%），主要由Quest 3和Ray-Ban Meta智能眼镜推动，Q3 Ray-Ban Meta营收约4860万美元。Meta计划2025年发布带显示屏的第三代AI眼镜，投资50亿欧元收购EssilorLuxottica 4-5%股份。
OWS开放式耳机成为TWS赛道全新增长点。2Q2024全球TWS出货同比+12.6%，OWS出货达700万台。韶音在2024Q2全球运动耳机销量排名第一，华为通过创新夹式OWS耳机FreeClip受市场关注。苹果通过ATLAS项目探索AI眼镜赛道，预计发布带摄像头、Siri和内置扬声器的AI眼镜产品，作为AirPods功能升级的补充。AI应用正处在非线性增长的前夜，将是2025年最具备产业链弹性的方向之一。
AI PC企业需求强劲，Windows 10停服驱动换机周期
PC市场全面复苏趋势确立。3Q2024联想出货1649万台（+2.8%）领跑，华硕出货551万台（+15.8%）增速最快。Windows 10将于2025年10月终止服务，企业IT部门为规避延期支持费用，将加速PC换机进程，预计未来12个月内企业需求将带动PC市场持续复苏。
Canalys预测2024年全球AI PC出货约4800万台（占18%），2025年超1亿台（占40%），2028年达2.05亿台，CAGR高达44%。AI PC搭载专用NPU芯片，支持端侧AI推理，需要更高性能的PCB、存储、散热等硬件升级。联想、惠普、戴尔、华硕等头部厂商均已推出AI PC产品线，随着端侧AI模型持续迭代，AI PC有望成为PC市场的重要增长极。
表：AI终端消费电子核心数据| 终端品类 | 3Q2024出货量 | 同比增速 | 核心趋势 |
|---|
| 全球智能手机 | 3.16亿部 | +4.4% | 连续5季度增长，AI手机加速渗透 |
| 全球PC | 6880万台 | -2.4% | AI PC驱动，企业换机需求强劲 |
| 全球TWS | ~7700万（2Q24） | +12.6% | OWS成新增长点（700万台） |
| VR/AR | VR 118万/AR 10.6万 | -5%/-4% | AI眼镜成新亮点 |
