国盛证券报告指出，AI与医药领域的结合正从概念验证全面迈入商业化落地阶段。创新药研发长期面临“十万个化合物、十亿美金、十年时间”的三“十”定律，AI4S带来的一系列高效高精度的计算工具，有望将单个药物研发所需的湿实验降低至现在的百分之一。2024年5月AlphaFold3横空出世，成为第一个在生物分子结构预测方面超越基于物理学工具的AI系统，可预测蛋白、多肽、核酸等所有生命分子的结构和相互作用。晶泰科技全球前20大药企中16家为其客户，2023年与礼来签署AI小分子新药发现合作，预付款及里程碑总收益可达2.5亿美元。AI制药已进入加速渗透的“甜蜜点”。
AI制药的技术突破——从蛋白质折叠到全分子相互作用预测
2020年AlphaFold2在CASP14竞赛中以原子级精度预测蛋白质结构，解决了困扰科学家50年的蛋白质折叠问题。2024年5月AlphaFold3实现了更重大的跨越——成为第一个在生物分子结构预测方面超越基于物理学工具的AI系统，能以前所未有的准确度预测包括蛋白、多肽、核酸等所有生命分子的结构和相互作用，输入蛋白序列和小分子SMILES文件后，模型可在几秒钟给出共折叠结构。Isomorphic Labs（DeepMind孵化的制药公司）2024年初与礼来和诺华签署总价值近30亿美元的大额订单。三大前沿模型正在重塑生物大分子药物研发格局：RFdiffusion通过逐步降噪设计蛋白质（获2024年诺奖）；ESM3用7710亿token的多模态生成模型模拟蛋白质进化（自然界需5亿年）；AlphaFold3实现全原子尺度生物分子相互作用学习，同时赋能小分子和大分子药物开发。
晶泰科技——全球AI4S标杆的商业化路径
晶泰科技三位MIT博士后创立，是全球领先的AI+自动化AI4S平台。2016年在辉瑞全球晶体结构预测比赛中夺魁，此后与辉瑞建立长期战略合作，曾为辉瑞新冠口服药Paxlovid（2022年销售额189亿美元）仅用6周完成优势晶型确认，缩短药物上市时间6个月。公司从晶体结构预测出发，建立了“干实验”AI计算平台与“湿实验”机器人自动化平台相结合的研发闭环。药物发现解决方案覆盖从靶点验证、苗头化合物识别到临床前候选化合物的全流程，涵盖小分子、抗体、多肽、ADC、PROTAC等多模态。全球前20大药企中16家为晶泰客户，2023年与礼来签署AI小分子新药发现合作，预付款及里程碑总收益达2.5亿美元。2024年上半年营收1.07亿元（+34%），截止2023年可创收项目504个（+72%）。2024年12月公司在剑桥晶体数据中心CSP Blind Test中脱颖而出，成为表现最出色的两个团队之一，验证了其晶体结构预测技术的全球领先地位。
AI制药商业模式——SaaS服务、合作研发、自研管线的三足鼎立
AI制药行业已形成三类主流商业模式。第一类是SaaS软件服务平台，代表企业为薛定谔（1990年成立，哥大化学教授创立），通过AI+SaaS模式为药企提供药物发现软件工具，2023年收入超6亿美元，比尔盖茨、DE Shaw为主要投资人。第二类是AI+CRO合作研发，代表企业为晶泰科技，承接药企订单按项目收费，轻资产、风险分散、现金流稳定，与16家全球TOP20药企建立合作关系。第三类是AI+Biotech自研管线，代表企业为Recursion（英伟达、盖茨基金会投资）和英矽智能，推动自研管线进入临床阶段，高风险高回报。国内方面，英矽智能拥有自研管线并推进至临床阶段，晶泰科技以合作研发为主并积极拓展新材料领域，深势科技聚焦电池材料和药物发现，分子之心（许锦波创立）聚焦蛋白质大模型。AI制药行业已从“技术验证”全面迈入“商业化兑现”阶段。
