中原证券AI报告指出，随着推理成本大幅下降和开源模型性能追平闭源，AI应用正步入全面爆发期。2025年，从DeepSeek、QwQ到Manus，从宇视科技出圈到智能驾驶推广，中国科技圈亮点频现。推理成本的下降并未抑制算力需求，反而因应用爆发带来更多请求，成为下一阶段算力增长的主要驱动力。企业级AI部署需求呼之欲出，医疗、政务、工业等垂直领域落地加速，软件服务商迎来历史性机遇。
三大要素齐备，AI应用迎来里程碑
AI应用集齐全面落地的三大关键要素：逻辑推理能力提升（o1/R1让AI具备复杂推理能力）、推理成本下降（DeepSeek API成本仅为o1的1/30，理论毛利率84.5%）、开源阵营性能超越（开源模型首次在先进性上超越闭源）。这标志着AI从“能聊”走向“能干”，为Agent等高级应用扫清了障碍。2025年2月，Manus类Agent产品引发市场关注——Agent通过多轮推理链完成复杂任务，将单次模型调用变为序列化调用，服务请求密度几何级增长。
B端私有化部署需求爆发，软件服务商受益
中国企业的公有云上云比例远低于海外，此前大模型多以云端API形式提供，限制了B端应用推广。DeepSeek等高性能开源模型的出现，使得私有化部署成为现实。医疗、政务、工业、金融等对数据安全和合规要求高的行业，可在本地部署大模型，享受AI能力而不受网络和隐私限制。河南省鹤壁市和郑州空港智算中心已率先接入DeepSeek全系列模型。软件服务商（如行业ISV）将迎来部署和实施的新业务增长，传统软件厂商通过AI赋能实现产品升级和客单价提升。
终端AI全面渗透，C端场景百花齐放
从AI手机、AI PC到智能网联新能源汽车、智能机器人，新一代智能终端正加速落地。腾讯、阿里、字节、小米等科技大厂加速AI投入，完成向下个时代的布局。字节跳动豆包通用模型pro价格仅为GPT-4o的1/8，小米将AI全面融入IoT生态，华为鸿蒙系统小艺助手已接入DeepSeek。手机终端AI助手、智能驾驶、AI教育、AI医疗等场景正从概念走向日常使用。模型调用需求在种类和频次上获得极大提升，从搜索提问到自动完成任务，AI正成为生活的基础设施。
中国AI应用有望全球领先
考虑到中国拥有互联网应用的领先优势、在数据端的长期积累和庞大的工程师团队，在底层模型能力实现突破后，中国在AI应用的发展上有望实现全球领先。2025年以来，DeepSeek、QwQ、Manus等接连刷屏，宇视科技出圈，智能驾驶全面推广，中国科技圈正完成从量变到质变的过程。推理成本下降激发更多应用创意，应用爆发反哺算力需求，形成正向循环。投资建议关注AI Agent相关标的、行业软件服务商、算力基础设施及国产芯片适配企业。
表：AI应用主要落地场景及驱动因素| 应用场景 | 驱动因素 | 代表方向 | 受益企业类型 |
|---|
| 企业级私有化部署 | 开源模型+数据安全要求 | 医疗AI、政务AI、工业质检 | 行业ISV、系统集成商 |
| 智能终端 | 端侧推理成本下降 | AI手机、AI PC、智能汽车 | 硬件厂商、AI芯片 |
| Agent自动化 | 推理能力提升+多步链路 | Manus类产品、RPA | 软件应用开发商 |
| AI+行业 | 大模型微调+垂直数据 | 金融风控、教育、法律 | 行业SaaS、AI公司 |
