浙商证券行业深度报告指出，AI玩具和AI眼镜正从概念验证走向消费级市场。火山引擎与乐鑫科技、FoloToy、ToyCity联合发布AI+硬件智联计划，推动AI潮玩普及化。百度推出首款搭载文心大模型的小度AI眼镜，闪极AI拍拍镜定价999元入局。雷朋Meta Wayfarer智能眼镜销量已突破100万台。AI终端正在成为首发经济框架下的标志性新消费业态。
字节生态推动AI玩具产业链成型
2024年12月火山引擎FORCE大会上，字节跳动宣布与FoloToy、乐鑫科技、ToyCity、魂伴科技联合发布“AI+硬件智联计划”。该计划结合豆包大模型、火山引擎拟人化语音对话、ToyCity潮玩设计、乐鑫科技AI芯片等产品力积累，旨在推动AI潮玩普及化，涵盖智能玩具、教育工具、互动娱乐等场景。
字节在AI玩具领域的探索已有产品验证。2024年中秋节推出的“显眼包”AI陪伴玩具，以蓝白配色毛绒小山造型呈现，内置FoloToy提供的Magicbox大模型AI机芯，通过WiFi联网调用云端豆包大模型和扣子专业版能力。产品能与用户进行中英文对话交互，完成讲故事、背诵古诗等任务，具备一定记忆能力，能准确回应前两轮对话内容。情感交流方面的出色表现验证了AI陪伴产品的市场潜力。
产业链分工正在形成——豆包大模型提供AI能力底座，乐鑫科技提供AI芯片算力，ToyCity提供潮玩设计IP，FoloToy提供硬件方案，火山引擎提供语音对话技术。AI玩具正从单点突破走向生态协同，产业链各环节的专业分工将加速产品迭代和成本优化。
AI眼镜从技术展示走向消费级市场
AI眼镜市场正经历从技术展示到消费级产品的关键转折。雷朋Meta Wayfarer智能眼镜由Meta与雷朋联名设计，外观似普通太阳镜，自2023年10月上线至2024年5月销量突破100万台，验证了消费级市场的接受度。Meta最新款Orion AR眼镜采用70度视角光波导显示技术，集成七个摄像头，配备MicroLED投影仪，仅重98克，处于开发测试阶段。
Snap于2024年9月推出Spectacles'24智能眼镜，视场达46度，采用LCoS显示技术、Snapdragon双处理器，运行SnapOS系统。借助与OpenAI合作及SnapML实现多种功能，包括语音与手势控制生成AI图像、与MyAI互动等。采用每月99美元一年期付费租赁模式，面向开发者用户，体现了AI眼镜商业模式的创新探索。
国内厂商加速布局。百度2024年11月发布首款搭载文心大模型的小度AI眼镜，支持第一视角拍摄、边走边问、识物百科、视听翻译、智能备忘等功能。闪极AI拍拍镜定价999元，搭载自研LoomoOS系统，接入云天励飞、讯飞、通义千问等多个大模型。价格下沉将加速AI眼镜从极客产品走向大众消费品。
AI终端作为首发经济新消费业态的潜力
2024年8月国务院《关于促进服务消费高质量发展的意见》提出培育壮大新型消费，重点包括“加快生活服务数字化赋能”、“加快无人零售店、自提柜、云柜等新业态布局”、“推出一批新型信息消费项目”。首发经济强调“首次”——新产品、新技术、新服务、新业态、新模式的首次发布和展示，AI终端符合首发经济的核心特征。
AIPC和AI手机已处于推广中，下一阶段可重点关注AI玩具和AI眼镜。这两类产品具有鲜明特征：强交互性——大模型驱动的自然语言交互和情感识别，用户体验远超传统产品；高体验感——视觉、听觉、触觉多模态融合，创造沉浸式使用体验；快速迭代——软件定义硬件，OTA升级可持续优化功能和体验。
AI玩具和AI眼镜成为首发经济新消费业态的优势在于“首发”效应显著——新产品形态、新技术应用、新交互方式，天然具备话题性和传播性。特斯拉机器人玩具二手价飙涨30倍的现象证明，具备创新性的AI终端产品能激发强烈的市场关注和购买意愿。
AI终端产业链投资机会
AI终端产业链覆盖芯片、模组、整机、应用等环节。芯片端——AI玩具和AI眼镜对低功耗、高算力的AI芯片需求明确，乐鑫科技作为字节AI+硬件智联计划参与者提供AI芯片，润欣科技与火山引擎边缘云联合打造语音玩具。随着终端放量，AI芯片需求将同步增长。
整机端——汉王科技已布局AI玩具产品线，包括智能仿翼飞行器、Go Go Bird斑溪兽等；科大讯飞在智能学习机、智能耳机、智能办公本领域具备产品积累。应用端——金山办公WPS会员持续更新AI功能，合合信息提供智能扫描及文字识别能力，AI能力正从独立终端向应用服务延伸。
建议关注AI终端产业链相关标的：乐鑫科技（字节AI芯片合作商）、润欣科技（AI眼镜模组供应商）、汉王科技（AI玩具产品）、科大讯飞（智能学习机/耳机/办公本）。随着大模型能力持续提升、硬件成本不断下降、消费认知逐步建立，AI终端有望成为首发经济中最具增长潜力的细分方向。
AI玩具与AI眼镜产业链标的| 环节 | 公司 | AI终端布局 |
|---|
| AI芯片 | 乐鑫科技 | 字节AI+硬件智联计划参与者，提供AI芯片 |
| AI模组 | 润欣科技 | 火山引擎边缘云联合打造语音玩具 |
| AI玩具 | 汉王科技 | 智能仿翼飞行器、Go Go Bird斑溪兽 |
| AI终端 | 科大讯飞 | 智能学习机、智能耳机、智能办公本 |
| AI应用 | 金山办公 | WPS AI功能持续更新 |
| AI应用 | 合合信息 | 智能扫描及文字识别、AI名片管理 |
