国泰君安证券研究报告深入分析了AI搜索和视频生成两大热门赛道。360AI搜索以2.88亿月访问量超越Perplexity成为全球第二大AI原生搜索引擎，其CoE专家网络架构接入15家主流大模型，8月访问量环比激增122%。视频生成领域，MiniMax旗下海螺AI实现环比增长2772.92%，依托自研万亿参数MoE架构abab6.5进军国际第一梯队。两大赛道均呈现“技术突破→用户爆发→竞争分化”的演进路径，但视频生成产品后劲不足的挑战也日益凸显。
AI搜索引擎：360AI搜索的突围之路
AI搜索引擎正成为AI应用中最具商业价值的赛道之一。360AI搜索从2024年1月公测开始，通过持续技术创新和产品优化，在7月首次超越PerplexityAI成为全球AI原生搜索引擎流量第一。2024年8月访问量达2.88亿，月独立访客突破8000万。
360AI搜索的成功源于两个关键战略选择。第一，采用“AI+搜索引擎”而非“搜索引擎+AI”模式，在专业搜索能力方面建立明显优势。到2024年8月，搜索服务已支持识别超1亿种意图分类，涵盖4000种基础分类和1000多种专业领域。第二，构建CoE专家网络架构，与智谱AI、商汤科技等15家主流大模型厂商建立合作，实现精准模型调度。
2024年8月20日推出的三种搜索模式（“简洁回答”、“标准回答”、“深入回答”）进一步拉大与竞品差距。用户可自主选择不同大模型重新生成答案，同期秘塔AI搜索MAU仅为2000万，约为360AI搜索的四分之一。
视频生成：爆发式增长与留存挑战
AI文生视频领域正经历爆发式增长，但产品生命周期短暂的特征也日益凸显。MiniMax旗下海螺AI凭借生成式视频技术实现环比增长2772.92%，在第三方全球独立测试中画质、流畅性、连贯性评分均位居前列。
海螺AI依托自研万亿参数MoE（混合专家）架构模型abab6.5，实现200k tokens超长文本处理能力。视频生成模型abab-video-1可生成1280×720分辨率、25fps、时长6秒的高质量视频，尤其在复杂动态场景渲染和人物动作细节方面表现卓越。公司已开放API接口，支持开发者将视频生成和多模态处理能力集成到应用中。
从流量数据观察，AI文生视频产品往往在爆发后容易陷入颓势。KlingAI和HailuoAI展现惊人增长速度，海螺AI从9月中旬迅速崛起，到11月初已超越Loom成为行业流量冠军（周流量突破370万）。但这种现象可能源于AI文生视频商业化价值尚未被充分挖掘，用户多出于追求新鲜感而使用，缺乏持续使用动力。
两大赛道的竞争分化与投资启示
AI搜索与视频生成两大赛道呈现不同竞争特征。
AI搜索赛道头部效应明显。360AI搜索以2.88亿月访问量位居全球第二，PerplexityAI（9469万）紧随其后。产品功能持续迭代是保持领先的关键——360AI搜索8月访问量环比激增122%验证了产品创新对增长的驱动作用。
视频生成赛道新兴平台异军突起但格局未定。海螺AI（+2772.92%）、PikaArt（+787.65%）等新兴平台展现惊人增速，但头部产品后劲不足的现象值得关注。产品生命周期短暂可能源于两个因素：一是AI视频生成商业化模式尚未成熟，用户付费意愿有限；二是技术壁垒尚未建立，同质化竞争严重。
两个赛道的共同启示：AI应用竞争已从“有没有”转向“好不好”。产品力（搜索精度、视频画质、用户体验）而非用户规模决定长期竞争力。360AI搜索的CoE架构和海螺AI的abab-video-1技术突破均证明，技术创新是建立持续竞争优势的核心。
AI搜索与视频生成赛道核心数据对比| 赛道 | 代表产品 | 核心指标 | 技术特点 | 竞争格局 |
|---|
| AI搜索 | 360AI搜索 | 月访问2.88亿，全球第二 | CoE架构接入15家模型，超1亿意图分类 | 头部效应明显 |
| AI搜索 | Perplexity AI | 月访问9469万 | AI原生搜索先驱 | 追赶者 |
| AI视频生成 | 海螺AI（MiniMax） | 环比+2772.92% | MoE架构abab6.5，1280×720/25fps/6s | 爆发期，格局未定 |
| AI视频生成 | Pika Art | 环比+787.65% | 视频生成 | 追赶者 |
投资逻辑与风险提示
AI搜索赛道中，360AI搜索凭借CoE架构和持续产品创新建立先发优势，但需关注传统搜索引擎（Google、Bing）的AI功能升级带来的竞争压力。
视频生成赛道中，海螺AI等新兴平台技术突破显著，但商业化模式和用户留存仍是核心挑战。建议关注具备核心技术壁垒（MoE架构、多模态融合）、产品迭代能力强、商业化路径清晰的标的。风险方面需关注技术迭代速度、算力成本上升、数据版权争议等因素。
