平安证券研报指出，AI算力需求旺盛，AI服务器市场景气度将持续高企。2024年全球AI服务器市场规模1251亿美元，预计2028年达2227亿美元（CAGR 15.5%）；中国AI服务器2024年约190亿美元同比增长86.9%，预计2028年达552亿美元（CAGR 30.6%）。浪潮信息连续6年保持中国AI服务器第一，2024年发布国内首款42kW智算风冷算力仓。本文从市场景气度、竞争格局、国产化趋势三方面拆解AI服务器景气度逻辑。
全球AI服务器市场：2028年达2227亿美元，CAGR 15.5%
根据IDC&浪潮信息报告数据，2024年全球AI服务器市场规模为1251亿美元，预计2025年将增长到1587亿美元（同比增速26.9%），到2028年有望突破2227亿美元，2024-2028年CAGR约15.5%。国内AI服务器市场增速更快——2024年我国AI服务器市场规模约190亿美元，同比增长86.9%，预计2028年将达到552亿美元，2024-2028年CAGR约30.6%，远超全球平均水平。从工作负载结构看，2023年训练端算力占比58.7%；随着大模型逐渐成熟及推理成本下降，预计2028年推理工作负载将占73.0%，推理端需求远高于训练端。DeepSeek低成本推理的爆发将加速这一结构性变化。
表：全球与中国AI服务器市场规模预测| 指标 | 2024年 | 2028年（预计） | CAGR |
|---|
| 全球AI服务器市场 | 1251亿美元 | 2227亿美元 | 15.5% |
| 中国AI服务器市场 | 190亿美元 | 552亿美元 | 30.6% |
竞争格局：浪潮信息/宁畅/新华三TOP3，国产芯片占比提升
我国AI服务器市场集中度较高。根据IDC数据，2024年浪潮信息、宁畅、新华三位居国内AI服务器市场Top3，合计市占率52.6%。互联网是我国AI服务器市场最大的需求方，占整体市场超65%的份额。浪潮信息是全球AI服务器领先企业——截至2022年，AI服务器市场份额长期居于全球前列，连续6年保持中国第一；2023年AI服务器全球市场占有率位列第一。公司2024年发布业界首个仅靠4颗CPU运行千亿参数大模型的AI通用服务器NF8260G7，以及国内首款42kW智算风冷算力仓（单机柜部署AI服务器数量为传统风冷机柜6倍以上，节能25%以上）。受益于AI服务器市场高景气度，公司2024年和2025Q1营收持续高速增长。
国产化趋势：非GPU服务器2029年将接近50%
国内GPU服务器仍占主导（2024年占69%），但ASIC和FPGA等非GPU架构AI服务器高速增长。华为昇腾系列、寒武纪思元系列、百度/阿里自研AI芯片等ASIC架构产品占比2024年已超30%，IDC预计到2029年非GPU服务器市占比将提升到接近50%。国内AI服务器市场外购英伟达、AMD等芯片的比例预计从2024年约63%下降至2025年约42%，而本土芯片供应商在国有AI芯片政策支持下，预期2025年占比将提升至40%，几乎与外购芯片比例平分秋色。华为云推出CloudMatrix 384超节点（基于384颗昇腾芯片，已在国内三大枢纽数据中心布局），在多项关键指标上实现对英伟达GB200 NVL72的超越，标志着我国在AI计算系统领域已具备与国际巨头正面竞争的实力。AI服务器国产化趋势确定性强。
