东莞证券报告指出，AI耳机正成为AI终端落地最快的品类之一。2024年8月，我国在线电商平台AI耳机销量同比增长763.3%，全年销量有望突破20万副、同比增长488.7%。字节收购Oladance后推出Ola Friend（1199元），Cleer ARC3、科大讯飞iFLYBUDS Pro2、FIIL GS Links等密集发布。TWS耳机产业链中主控芯片、电源管理芯片、电池、PCB/FPC成本占比均达15%，AI功能升级将带动主控芯片算力和存储需求提升。建议关注主控芯片、存储芯片、声学组件等环节的投资机会。
AI耳机销量同比+488%，字节、Cleer、讯飞密集布局
AI耳机市场正经历爆发式增长。字节2024年10月推出Ola Friend（1199元），搭载恒玄科技蓝牙主控芯片，通过蓝牙与手机端豆包APP连接，用户通过语音指令或触控即可调用豆包实现智能问答、英语陪练、音乐播放等。Cleer ARC3（1399元）搭载高通S5 Gen2芯片，具备AI双向高清通话、AI声境恒听等功能。科大讯飞iFLYBUDS Pro2（1399元）搭载viaim AI会议助理，能够智能分析耳机实时转写内容、提取关键信息、生成会议摘要及待办事项。洛图科技预测2024年全年AI耳机销量有望突破20万副，同比增长488.7%，TWS+AI的创新融合正打开新的市场空间。
TWS产业链拆解：主控芯片与电源管理为核心环节
TWS耳机产业链上游为电子元器件（主控芯片、电源管理芯片、存储芯片、电池、PCB/FPC、声学组件），中游为代工厂，下游为终端品牌。从BOM成本构成看，主控芯片、充电盒（含充电和电源管理）、电池、PCB/FPC成本占比较高，均达15%。AI功能升级对主控芯片提出更高要求——Ola Friend搭载恒玄科技主控芯片，Cleer ARC3采用高通S5 Gen2，AI耳机需要更强的算力支持语音唤醒、实时转写、智能降噪等功能。主控芯片价值量有望从传统TWS的2-3美元提升至AI耳机的5-8美元。存储芯片需求亦随AI功能增加而提升，用于存储本地AI模型和用户数据。
AI耳机功能升级：从音频播放到智能助理
AI耳机正从传统的音频播放设备升级为智能语音助理。当前AI耳机核心功能包括：智能问答（调用大模型回答问题）、会议助手（实时转写/智能摘要/待办事项生成）、同声传译（支持多种语言和方言实时翻译）、英语陪练（模拟对话练习口语）、智能降噪（AI算法区分人声和环境音）。字节Ola Friend通过豆包APP实现多场景AI调用；科大讯飞iFLYBUDS Pro2支持录音转文字、多种语言及方言实时同传翻译；时空壶W4 Pro支持双向同传技术、40种常见语言及93种口音。AI功能的丰富度持续提升，消费者对AI耳机的接受度有望快速提高。
AI耳机产业链核心标的与投资逻辑
AI耳机产业链核心受益方向包括主控芯片、存储芯片、声学组件、ODM代工等。主控芯片领域，恒玄科技（Ola Friend主控芯片供应商）是AI耳机主控芯片的核心受益标的，蓝牙音频SoC在AI耳机中的价值量提升；高通在Cleer ARC3等中高端产品中占据重要份额，国产替代空间广阔。存储芯片领域，AI耳机需要更大的存储容量支持本地AI模型，兆易创新、普冉股份等NOR Flash供应商受益。声学组件领域，歌尔股份等麦克风/扬声器供应商受益于AI耳机对更高品质拾音和播放的需求。ODM代工领域，立讯精密、歌尔股份等具备TWS整机代工能力的企业有望受益于AI耳机出货量增长。随着字节、华为、小米等终端品牌持续推出AI耳机产品，产业链各环节有望持续受益。
表：AI耳机核心产品对比| 产品 | 发布时间 | 价格 | 主控芯片 | 核心AI功能 |
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| Ola Friend | 2024年10月 | 1,199元 | 恒玄科技 | 豆包APP智能问答/英语陪练 |
| Cleer ARC3 | 2024年4月 | 1,399元 | 高通S5 Gen2 | AI语音控制/双向高清通话 |
| iFLYBUDS Pro2 | 2024年5月 | 1,399元 | — | AI会议助理/实时转写/摘要生成 |
| 时空壶W4 Pro | 2024年9月 | 2,999元 | — | 双向同传/40种语言翻译 |
