AI大模型正在从云端走向终端。从AI玩具到AI眼镜，从AI耳机到AI音箱，端侧硬件正在成为大模型能力落地的重要载体。豆包实时语音大模型在情感理解和表达方面的突破，为端侧硬件赋予了更强大的语音交互能力。东吴证券研究报告从大模型赋能端侧的逻辑出发，系统梳理了AI端侧硬件的产业机遇与投资标的。
大模型赋能端侧——从"工具"到"伙伴"
随着字节豆包、DeepSeek、阿里通义等国产大模型生态共荣，端侧赛道的投资机会正在显现【24†L3】。在AI玩具、AI宠物、AI眼镜、AI耳机、AI音箱等智能硬件中，豆包实时语音大模型能够为其赋予更强大的语音交互功能【24†L4-L5】。
这些硬件不再仅仅是简单的播放设备或执行单一任务的工具，而是可以与用户进行深度互动的智能伙伴【24†L5】。豆包实时语音大模型在情感理解、情感承接以及情感表达等方面取得显著进展，能较为准确地捕捉、回应人类情感信息【19†L13-L14】。这种能力正是端侧硬件从"功能性"走向"陪伴性"的关键技术支撑。
端侧硬件的商业逻辑正在发生变化。传统的硬件销售是一次性收入，而AI赋能后的端侧硬件可以通过持续的云服务调用产生 recurring revenue。TOKEN分成模式正在打开硬件公司的想象空间【24†L18】。
字节的端侧硬件布局
字节已在端侧硬件领域进行了多项布局。Ola Friend是字节旗下豆包推出的首款AI智能体耳机，2024年10月10日发布，10月17日正式发货【24†L6-L7】。产品定位为一款更轻更舒适的开放式智能体耳机，定位为用户身边的AI伙伴【24†L6-L7】。
显眼包AI玩具是字节在2024年中推出的一款AI陪伴玩偶【24†L14】。内嵌FoloToy的大模型AI机芯Magicbox（魔匣），可搭载并呈现豆包大模型和扣子专业版的能力，为其提供强大的智能交互基础【24†L15】。
大力智能学习灯是字节在教育硬件领域的布局【15†L16】。此外，字节还在机器人领域成立了地瓜机器人【15†L16】。字节在端侧硬件的布局呈现出"自有品牌+投资+TOKEN分成"的多元模式【24†L18】。
端侧硬件产业链的投资机会
大模型的发展持续赋能端侧硬件产业机遇【24†L19】。东吴证券将端侧硬件的投资机会分为两个层面：
端侧芯片及模组层面，建议关注恒玄科技、全志科技、移远通信、乐鑫科技、润欣科技、中科蓝讯、星宸科技、兆易创新、瑞芯微、广和通、美格智能、翱捷科技等【24†L19-L20】。这些公司提供端侧硬件的算力基础，是AI能力在终端落地的核心支撑。
端侧零部件及组装层面，建议关注歌尔股份、亿道信息、天键股份、龙旗科技、康耐特光学、华勤科技、瑞声科技等【24†L20】。这些公司提供端侧硬件的制造和组装能力，是大规模量产的关键环节。
从更广的视角看，AI端侧硬件的发展还将带动上游芯片、传感器、光学组件、声学组件等多个细分领域的需求增长。随着豆包、DeepSeek等国产大模型的持续迭代和成本下降，端侧硬件的渗透率有望加速提升。
AI端侧硬件产业链标的梳理| 产业链环节 | 相关标的 | 核心逻辑 |
|---|
| 端侧芯片及模组 | 恒玄科技、全志科技、移远通信、乐鑫科技、润欣科技、中科蓝讯、星宸科技、兆易创新、瑞芯微、广和通、美格智能、翱捷科技 | 提供端侧硬件算力基础，AI能力落地的核心支撑 |
| 端侧零部件及组装 | 歌尔股份、亿道信息、天键股份、龙旗科技、康耐特光学、华勤科技、瑞声科技 | 提供制造和组装能力，大规模量产的关键环节 |
