华安证券发布《AIDC电源报告：算力浪潮起，电源擎动AIDC》深度报告，系统分析AI算力爆发对数据中心电源设备市场的拉动效应。2023年全球算力总规模910 EFLOPS（+40%），智能算力335 EFLOPS（+136%）。SemiAnalysis预测全球数据中心核心IT电力需求将从2023年49GW增长至2026年96GW，智算中心增量占85%。2025年不间断电源市场预计241亿美元，柴发181亿美元，开关柜151亿美元，变压器121亿美元。算力浪潮正全面驱动AIDC电源设备量价齐升。
算力规模爆发——智能算力+136%，电力需求三年翻倍
人工智能的快速发展正推动算力需求呈指数级增长。截至2023年底，全球算力总规模约910 EFLOPS（FP32），同比增长40%。其中智能算力规模达335 EFLOPS，同比大幅增长136%，增速远超整体算力规模。Precedence Research预测2023-2030年全球AI市场规模CAGR达35%。
算力规模的扩大直接拉动数据中心用电需求。SemiAnalysis统计预测，全球数据中心核心IT电力需求将从2023年的49GW增长至2026年的96GW，三年接近翻倍。智算中心驱动的电力需求占到增量的85%。中国数据中心市场同样增长强劲，2024年国内数据中心行业市场规模预计达3048亿元，标准机架规模突破1000万架，两项数据预计同比超20%高速增长。
海内外资本开支共振——2025年海外+36.8%，国内+19.1%
据Bloomberg一致预期，海外AI大厂2025年资本开支将实现高速增长。Meta、谷歌、亚马逊、微软2025年合计资本开支达2972亿美元，同比增长36.79%。Meta预计597亿美元（+60.5%），谷歌预计737亿美元（+40.3%），亚马逊预计994亿美元（+19.8%），微软预计643亿美元（+44.6%）。国内腾讯、百度、阿里巴巴2025年合计资本开支预计154亿美元，同比增长19.08%。
海内外AI大厂资本开支共振，带动AIDC相关设备投资持续高增。英伟达芯片功耗持续攀升（A100 400W→H100 700W→B200 1000W→GB200 2700W），AI服务器整机功耗5-10kW，GB200 NVL72液冷机柜功耗达120kW。算力密度提升进一步推高数据中心电力设备需求。
AIDC电力设备市场空间——2025年超700亿美元
基于数据中心供配电2N冗余架构及各环节单位价值量测算，2025年AIDC电力设备各环节市场空间：不间断电源约241亿美元（其中UPS 104亿/HVDC 39亿/巴拿马19亿/一体化22亿/分布式58亿），柴油发电机约181亿美元，开关柜约151亿美元，变压器约121亿美元，配电单元与母线约83亿美元。各环节合计市场空间超700亿美元。随着AI算力需求持续增长和AIDC建设提速，电力设备市场有望迎来量价齐升的黄金发展期。
数据中心各环节市场空间测算（亿美元）| 环节 | 2023 | 2024E | 2025E | 2026E | 2027E | 2028E |
|---|
| 不间断电源 | 180 | 241 | 331 | 369 | 419 | — |
| 柴油发电机 | 135 | 181 | 248 | 276 | 314 | — |
| 开关柜 | 113 | 151 | 207 | 230 | 262 | — |
| 变压器 | 90 | 121 | 165 | 184 | 210 | — |
