浙商证券梳理AI Agent产业链生态图谱，产业链涵盖Agent开发平台（大模型厂商提供开发基础设施）、B端垂直应用（ERP/CRM/营销/法律等SaaS厂商）、企业级Agent平台（原RPA厂商转型）、终端硬件（AI手机/AI PC/AI眼镜）。不同类型的参与者正从各自优势领域切入市场，行业生态加速繁荣。
Agent开发平台——AI Agent大规模推广的基础设施
Agent综合开发平台专门设计用于开发、定制和部署Agents，帮助用户降低AI Agent开发门槛、快速搭建个性化或具备商业价值的智能体。国内外主流平台包括：Google Agent Space（开放生态系统，支持合作伙伴共建工具链）、微软Azure AI Agent（多代理协作+1800+LLMs集成）、科大讯飞星火智能体（多模态交互+语音识别）、腾讯元器（低代码开发+一键发布腾讯全域渠道）、字节Coze（零代码开发+豆包/DeepSeek R1/V3等多模型支持+一键发布至抖音/飞书）、OpenAI Assistant API（基于GPT系列+知识库与插件调用）。大模型厂商Agent开发平台为AI Agent大规模推广提供了基础设施，降低开发门槛、提供发布渠道，是产业生态繁荣的关键前提。
C端AI Agent——PC/手机/眼镜全面开花
智谱AI推出GLM-PC（全球首个面向公众的电脑智能体），基于CogAgent视觉多模态模型，可实现会议管理、文档处理、即时通讯、网页操作、远程和定时操作、隐形屏幕等功能。苹果Apple Intelligence集成ChatGPT，支持本地运行+云服务处理，与邮件/笔记/Safari/Pages无缝集成。荣耀Magic7搭载MagicOS 9.0，支持自然语言交互与跨应用自动化（旅行规划、会议场景）。AI眼镜方面，Meta Ray-Ban AI智能眼镜集成Meta AI助手（语音唤醒“Hey Meta”），雷鸟V3、小度AI眼镜等国内产品密集推出。AI Agent从PC到手机再到眼镜，C端入口多元化趋势明确。
B端垂直应用——多行业AI Agent加速落地
B端垂直应用领域，AI Agent在ERP、CRM、营销、法律、工业等场景加速渗透。ERP领域：金蝶苍穹Agent平台、用友YonGPT2.0。OA领域：泛微数智大脑、致远小致语音助手。工业软件：汉得信息H-Copilot（字节大模型B端合作伙伴）、鼎捷数智IndepthAI。营销：明源云AI销售员/AI创意工场/AI云店、迈富时AI-Agentforce中台。制造业：西门子Industrial Agent（预测设备故障）、阿里云ET工业大脑（生产排程优化）。B端垂直应用凭借行业Know-how和数据积累，AI Agent价值兑现速度最快。
AI Agent产业链生态图谱核心参与者
| 产业链环节 | 代表公司/平台 | 核心能力 | 商业化进度 |
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| Agent开发平台 | Coze、讯飞星火、腾讯元器、Azure AI Agent | 低代码开发、多模型集成 | 已商用，快速迭代 |
| B端ERP/OA | 金蝶、用友、泛微、致远互联 | 流程数据+组织入口 | Agent产品加速转化 |
| B端营销/工业 | 明源云、迈富时、汉得信息、鼎捷数智 | 行业Know-how+场景数据 | 多智能体已落地 |
| C端硬件 | 小米、联想、荣耀、Meta | 终端入口+用户交互 | AI手机/AI眼镜新品密集 |
| 数据服务 | 海天瑞声 | 训练数据+标注能力 | 受益于Agent训练需求 |
来源：浙商证券研究所
AI Agent产业链投资逻辑
AI Agent产业链投资可从三主线布局：第一，Agent开发平台基础设施层，大模型厂商（科大讯飞、腾讯等）提供底层能力，降低开发门槛，是产业爆发的基础；第二，B端垂直应用层，办公/OA/ERP/营销等SaaS厂商凭借数据入口和流程场景优势，AI Agent价值兑现最快，金山办公、泛微、金蝶等为核心标的；第三，C端硬件入口层，AI手机（荣耀、小米）、AI眼镜（雷鸟、小度）等终端设备成为Agent交互入口，联想集团、中科创达等受益。AI Agent产业链从基础设施到应用再到终端，各环节均蕴含投资机会，2025年有望成为产业爆发元年。
