民生证券机械业绩预告综述指出，3C设备板块是2024年业绩表现最亮眼的细分领域之一。大族数控净利润中值2.95亿元（同比+118%）、强瑞技术+79%、劲拓股份+90%。AI服务器带动PCB高端需求、折叠机/AI手机带来加工环节变化、消费电子需求回暖三重驱动叠加，3C设备景气上行趋势明确。
AI服务器+AI手机双轮驱动PCB需求爆发
2024年全球手机出货量12.4亿台（同比+6.4%）实现近年来首度正增长，全球PC出货量2.63亿台（+1.0%）。消费电子回暖为3C设备提供基础需求支撑，而AI带来的结构性变化更为关键。AI服务器对高频、高速高性能PCB板需求激增，TrendForce预测2025年AI服务器产值将达2980亿美元，占整体服务器产值70%以上。AI手机引入带来主板、软板等环节升级，折叠机铰链等精密零部件加工要求提升。
大族数控在业绩预告中明确表示，受益于消费类电子市场回暖、新能源汽车电子技术升级，叠加AI服务器在内的算力产业链强劲需求，相关电子零部件市场持续上涨，PCB产品需求显著增加，拉动下游客户资本支出。劲拓股份电子装联业务收入同比增长约20%，大客户销售增加、海外销售收入同比增长。
PCB扩产潮开启，资本开支进入上行周期
供给端看，PCB龙头厂商扩产主要面向HDI、高多层板、软板等高端产品，扩产项目规划时间跨度长（部分至2032年），资本开支有望进入持续上行周期。胜宏科技海外布局高阶HDI及高多层板（19.8亿元）、沪电股份高层高密度互连板（43亿元）、生益电子智能算力中心高多层板（14亿元）、鹏鼎控股淮安第三园区高阶HDI（一期42亿元）等重大项目持续推进。
参考中国台湾PCB设备厂商营收走势，2024年行业呈现逐季复苏态势。国内深南电路、生益科技、景旺电子等公司业绩同比增长显著。随着国内算力芯片厂商崛起，高阶载板需求有望进一步提升，相关设备供应商订单可见度持续提升。民生证券认为，3C设备公司受益于下游资本开支上行和产品结构升级，高端设备毛利率更优，卡位优质客户的设备公司将持续受益。
折叠机/AI功能带来加工环节变化，设备需求扩容
折叠机铰链、AI手机散热/测试等新需求为3C设备公司带来增量订单。东睦股份三大新材料技术平台主营收入均创历史新高，MIM技术平台收入同比增长超85%，已配备5条折叠机铰链模组生产线，实现从MIM零件向“零件+模组”发展模式升级。强瑞技术前期通过对外投资布局散热器业务，2024年散热器产品收入实现较大增幅，主要客户包括H客户、超聚变、新华三等，应用领域为服务器、基站。
思林杰自动化生产测试设备收入增长，大族数控PCB设备销售大幅成长。民生证券认为，随着AI在手机、PC等终端的渗透率提升，测试、组装、检测等环节的设备需求将持续扩容，3C设备板块景气度有望在2025年延续。
3C设备板块投资逻辑与标的梳理
3C设备投资应聚焦两条主线：一是PCB扩产带来的设备采购需求，大族数控直接受益于PCB行业资本开支上行；二是AI终端创新带来的新设备需求（散热、测试、铰链模组等），强瑞技术、东睦股份、思林杰等卡位核心客户。民生证券指出，PCB龙头扩产项目规划至2032年，资本开支有望进入长周期上行，且高端产能所需设备毛利率更优。建议关注业绩高增且估值合理的3C设备标的，同时跟踪下游消费电子需求复苏和AI终端创新节奏。
表：3C设备板块2024年业绩预告| 公司 | 净利润中值（万元） | 同比中值 | 核心驱动 |
|---|
| 大族数控 | 29500 | +118% | AI服务器PCB、消费电子回暖 |
| 劲拓股份 | 7500 | +90% | 电子装联大客户+海外增长 |
| 强瑞技术 | 10000 | +79% | 散热器放量、消费电子复苏 |
| 思林杰 | 1450 | +61% | 自动化测试设备增长 |
| 东睦股份 | 39500 | +100% | MIM铰链模组、AI服务器软磁 |
