2026年上半年，中国AI创业公司经历了一场狂热融资潮——6个月融资超3000亿元，已超过2025年全年。一级市场每融出2块钱，就有近1块钱流向AI。IT桔子这份报告以1203起融资事件、3076.82亿元融资总额为数据基底，拆解了大模型三巨头930亿元的“赢家通吃”逻辑、世界模型成为早期投资第一共识的结构性转向、以及人形机器人七武士282亿元押注“量产前夜”的资本博弈。
总量与结构——半年3076亿元背后的资本逻辑
总量暴涨与结构性特征
2026年1-6月，国内AI赛道股权融资呈现“总量高增、融资额大幅爆发”的核心特征。IT桔子数据显示，上半年AI赛道融资事件达1203起，融资总金额突破3000亿元，仅6个月的融资体量已超过2025年全年。AI融资金额占全赛道约48.6%，接近一半，事件数占比约22.5%——事件数只占两成多，但金额占了近半，说明AI赛道的单笔融资额远高于其他赛道。
从月度节奏来看，3月起融资规模持续维持高位；3月、4月、5月国内AI融资规模持续维持在400亿元以上；6月迎来爆发式增长，单月融资总金额突破1000亿元，主因DeepSeek的510亿元首轮融资落地。资本对AI赛道的投资信心持续增强，AI产业已从技术验证阶段全面进入规模化落地的爆发期。
地域格局——四城垄断86%融资额
2026年上半年AI赛道融资地域格局呈现“北京、杭州、上海、深圳四城绝对领跑，长三角区域集聚效应显著”的特征。北京以321起融资事件、955.17亿元融资总额位居全国第一，是国内AI赛道融资的绝对核心。杭州得益于DeepSeek的爆火和首轮超500亿元认购，以139起事件、741.38亿元融资额一举超越上海、深圳位居全国第二。
上海上半年AI行业有211起融资事件、595.70亿元融资总额，深圳有215起融资事件、359.43亿元融资总额。两者虽融资体量相当，但上海AI企业总体吸金能力更强，反映上海AI企业估值中枢更高、机构单笔下注更重。苏州以190.22亿元排名全国第5，其中Momenta的基石轮29亿港元+Pre-IPO轮10亿美元融资贡献了约97亿元总额。北上杭深四城贡献了73.89%的总融资交易数，并垄断86%的融资规模。
赛道拆解——大模型与具身智能的双极格局
五大赛道的融资分布
报告将AI行业拆分为五个核心细分赛道。大模型赛道以227起事件、1598.53亿元融资总额成为AI赛道的绝对核心技术底座，头部项目单笔百亿级融资频现，资金马太效应最强。AI+具身智能赛道融资总额达到906.44亿元，融资事件数达312起，是全赛道融资事件最多的赛道，项目活跃度最高。
AI基础层（算力/芯片/基座框架）融资总额725.68亿元，属于重资产赛道。AIGC应用赛道半年融资总额596.05亿元，是AI技术商业化落地最成熟的赛道，单起平均融资金额达7.10亿元，资本对其商业价值认可度最高。AI技术层（算法/仿真/世界模型）融资342.15亿元，多配套大模型、具身智能企业同步融资。
| | | | 资本阶段——成长期重仓、成熟期压舱、早期孵化
三个阶段的差异化押注
2026年上半年AI赛道的资本布局呈现“成长期重仓、成熟期压舱、早期孵化”的清晰节奏。极早期（种子、天使、Pre-A轮）贡献了626笔事件数，占比超一半，但单笔平均融资金额仅0.73亿元，核心逻辑是“广撒网、早布局、押注未来”。成长期（A轮、B轮）企业贡献了49.40%的总融资额，单起平均3.80亿元，是资本布局的核心战场。成熟期企业仅有177笔事件数，却贡献了超千亿元融资额，单笔平均6.24亿元，是赛道的压舱石。
早期TOP10企业合计拿下了165.89亿元，占极早期总融资36.7%。早期融资呈现四大关键词：世界模型成为“第一共识”——6家企业合计融资97亿元，占58%；天使轮融资“通货膨胀”——4家企业在种子轮或天使轮即完成超7亿元融资；大厂系人才生态溢出效应显现；早期TOP10中没有一家纯大模型公司——大模型赛道的早期窗口已基本关闭。
中后期战场——五大阵营与资本重仓逻辑
TOP20的五大阵营拆解
成长期和成熟期阶段TOP20企业合计融资达1565亿元，占全赛道总融资过半。根据聚焦方向可分为五大阵营。
大模型三巨头（合计930.06亿元，占TOP20的59.4%）：DeepSeek单笔510亿元A轮融资、阶跃星辰半年4轮230亿元Pre-IPO、Kimi 189亿元C+轮——三巨头包揽前三席位。人形机器人“七武士”（合计282.26亿元，占TOP20的18.0%）：自变量机器人、智平方、千寻智能等七家企业均拿超20亿元融资，资本不是赌技术路线，而是赌谁能率先量产。AIGC应用“三剑客”（合计67.78亿元）：生数科技、Sand.ai和LiblibAI、爱诗科技聚焦多模态视频/图像生成，已初步实现商业化落地。
自动驾驶与其他（合计258.93亿元）：Momenta和酷哇科技处于Pre-IPO阶段，反映自动驾驶赛道正在进入退出窗口期。华深智药以55.33亿元成为AI制药赛道最大单笔融资。曦望Sunrise的40亿元战略投资代表AI芯片在国产替代逻辑下的融资能力。
下半年展望——四大趋势与三大风险
四个高确定性趋势
趋势一：全年融资规模大概率突破6000亿元，但下半年节奏将“前高后低”。上半年已奠定高基数，剔除DeepSeek单笔超级事件影响后，下半年月度融资均值预计在400-500亿元。
趋势二：大模型赛道将迎来第一轮“淘汰赛”。三巨头拿走930亿元，留给其余200+家模型企业的资金窗口正在快速收窄。下半年将出现首批裁员/转型/并购案例。
趋势三：人形机器人进入“量产验证”关键期。能否实现万台级出货、能否将单台成本降至10万元以内，将成为分水岭。预计下半年将有至少1-2家人形机器人公司启动IPO流程。
趋势四：AI应用层将从“可用”走向“好用”。下半年预计将出现首个AI原生应用的千万级DAU+规模化营收案例。
三个需要警惕的风险变量
风险一：芯片供应的“灰犀牛”。美国出口管制的进一步收紧仍是最大不确定性，可能导致算力成本阶段性上升。风险二：估值泡沫的“消化压力”。种子轮即破20亿元、A轮即510亿元——这批高估值企业将面临“估值消化”压力。风险三：AI人才争夺战的反噬效应。资金被过度消耗在人力成本而非技术突破上，可能导致“高薪低效”。
