国金证券氢能行业月报显示，2025年5月燃料电池系统装机量333.30MW，同比下降64.7%，主要受示范城市群推进退滞影响。5月上险量122辆同比减少84.26%，1-5月累计上险1367辆同比下滑33.2%。但绿氢项目电解槽招标1-5月达788.76MW，同比增长35%。国家能源局启动能源领域氢能试点工作，氢能及燃料电池行业进入放量冲刺期。
装机与产销：5月承压明显，头部城市群近乎“零出货”
5月燃料电池系统装机量333.30MW，同比下降64.7%，北京、上海等主力城市群近乎“零出货”，头部系统厂商未大规模贡献。2025年1-5月累计装机量255.58MW，同比下降7%，行业呈现周期性波动特征。
上险量方面，5月上险量122辆同比减少84.26%，1-5月上险量1367辆同比下滑33.2%。中汽协公布的5月燃料电池汽车产销分别为250/165辆，同比下降37.19%/62.92%。统计口径差异导致上险量与产销数据存在偏差，但整体承压趋势一致。车型以重型货车为主（63.9%），1-5月累计重型货车占比74%，重卡仍是燃料电池汽车核心应用方向。
竞争格局：云韬氢能单月装机66%，东方电气累计第一
2025年5月，云韬氢能系统装机量第一，为22010kW占比66%；东方电气第二3750kW占比11.3%；现代汽车第三2800kW占比8.4%，CR3达85.7%。1-5月，东方电气装机量73.4MW占比28.7%保持第一；云韬氢能第二22.1MW占比8.6%；荣创新能第三20.1MW占比7.9%。
整车方面，三一汽车月度上险量62辆占比50.8%位居榜首；现代汽车第二20辆占比16.4%；成都客车第三15辆占比12.3%。1-5月，中国重汽累计上险量510辆占比37%；现代汽车累计204辆占比15%；安徽华菱100辆占比7%。重卡企业占据主导地位。
示范城市群：广东领跑，非示范区域积极跟进
2025年1-5月，广东示范城市群整车落地量最多332辆；北京示范城市群第二258辆；上海城市群第三72辆；河北城市群第四41辆；河南城市群第五32辆。广东凭借产业基础和政策支持持续领跑。
5月单月，河北整车落地83辆第一（云韬氢能62辆）；四川15辆排名第二（东方电气15辆）；辽宁10辆排名第三（国创氢能10辆）。非示范城市群也在积极推动氢车落地，示范效应逐步扩散。
全球市场：日韩美FCV销量持续低迷
2025年5月，日本丰田FCV美国销量6辆同比下降66.7%，1-5月累计39辆同比-82.67%；韩国现代FCV全球销量23辆同比-92.7%，本土22辆同比-93.04%；美国国内FCV销量18辆同比-25%，1-5月累计107辆同比-63.73%。全球FCV市场仍处低谷，商业化进程缓慢，海外市场对中国氢能产业链的拉动作用有限。
