粤开证券宏观研究报告从中美消费对比的多个维度出发，系统分析了居民消费率的真实差距及其结构性成因。2024年中国居民消费率为39.9%，美国为67.9%，相差28个百分点。即使剔除医疗和自有住房等“痛苦消费”，中国消费率仍低26个百分点。差距主要源于服务消费——美国服务消费占GDP比重较中国高27.9个百分点。实物量层面，人均肉蛋奶消费、汽车保有量、住房面积分别约为美国30%-60%，虽较名义金额差距缩小，但中国消费提升空间依然广阔。提振消费应聚焦服务消费、改善型消费和区域均衡发展。
国民经济核算下的中美消费差距——从总额到率值
从人均消费金额看，2024年美国人均居民消费支出约41.5万元人民币，是中国的10.8倍。但这高估了真实差距，因为美国物价显著更高——牛奶以外，美国鸡蛋价格是中国的2.7倍、苹果3倍、生菜3.7倍，服务业价格差距更大。采用消费率（居民消费/GDP）更能体现消费在总需求中的地位。2024年中国居民消费率39.9%，美国67.9%，相差28个百分点。若结合发展阶段，2024年中国人均GDP约1.3万美元，相当于1980年的美国，当时美国消费率61.3%，仍比中国高21个百分点。有观点认为美国消费率高估源于“痛苦消费”（医疗和住房占比高），但剔除自有住房租金和医疗消费后，美国消费率降至59.2%，中国降至33.1%，中国仍低26.1个百分点。中美消费率差距是客观存在的。
差距的结构性根源——服务消费是主因
中美消费率差距几乎全部来自服务领域。2023年美国商品消费占GDP比重22.1%，中国约21.7%，基本相当。但中国服务消费占GDP仅17.9%，美国高达45.8%，较中国高27.9个百分点。若剔除自有住房租金和医疗服务，同口径调整后，中国服务消费占GDP为9.9%，美国为34.0%，仍低24.1个百分点。中国居民消费仍侧重满足饮食、住房等基础性需求。商品消费中，中国食品类消费占比41.4%，较美国高16个百分点；改善属性较强的商品消费占比34.2%，较美国低13.7个百分点。服务消费中，中国改善型服务消费（交通通信、教育文娱、住宿养老等）占比30.1%，较美国低15.9个百分点。
实物量视角——差距缩小但提升空间仍大
实物消费量比较更接近居民真实生活水平，且受价格影响小。食品方面，中国每日热量摄入3441千卡、蛋白质128克，已与美国相当。但饮食质量有差距：蛋白质摄入61%来自植物（美国仅32%），肉蛋奶消费量仅为美国30%-40%。汽车方面，中国广义汽车保有总量3.36亿辆已超美国2.75亿辆，但人均238辆/千人仅为美国816辆的30%。耐用品方面，冰箱、洗衣机等基础家电户均保有量与美国差距小（洗衣机甚至超美国），但微波炉不足美国一半，洗碗机、烘干机不足10台（美国73台、83台）。美国家庭人均用电3170度是中国的3.3倍，间接反映电器消费的全面差距。住房方面，中国人均居住面积约美国的55%，乡村地区卫生厕所、洗澡设施配备率仅56.7%、70.4%，居住质量仍有提升空间。旅游、观影等生活服务消费次数约为美国40%-60%。
提振消费的结构性路径
中国居民消费率偏低是客观事实，但不应一刀切地追求总量扩张，而应精准施策。第一，服务消费是差距主战场——中国服务消费占GDP低27.9个百分点，应着力发展文旅、教育、养老、医疗等服务业供给，同时优化假期制度释放居民闲暇。第二，改善型消费是核心方向——食品、基础住房等生存型消费已基本满足，交通通信、教育文娱、金融服务等占比偏低，是消费升级的主攻方向。第三，区域消费不均衡突出——中国各省消费变异系数32%，美国仅12%，上海人均消费是西藏的3.0倍。缩小区域差距需推进社保均等化、促进流动人口市民化、提升中西部地区收入水平。服务消费、改善型消费的基础是提升居民收入增速和稳定收入预期，这需要财税改革、收入分配优化等多方面政策协同发力。
中美消费核心指标对比| 指标 | 中国 | 美国 | 中国/美国 |
|---|
| 居民消费率（2024） | 39.9% | 67.9% | — |
| 服务消费占GDP（2023） | 17.9% | 45.8% | — |
| 人均汽车保有量（辆/千人） | 238 | 816 | 29% |
| 人均住房面积（㎡） | 41.8（建面） | 64.6（套内） | ~55% |
| 人均家庭用电（度/年） | 947 | 3170 | 30% |
| 人均旅游次数（次/年） | 4.3 | 6.8 | 63% |
