民生证券智能眼镜行业深度报告指出，AI大模型能力的逐步提升正推动人机交互方式深刻变革，智能眼镜成为AI最适配的硬件载体之一。2023年RayBan Meta横空出世，2024年年销量超140万副，有力验证了“眼镜硬件+AI+拍摄+语音”产品形态的市场可行性。报告认为，AI眼镜是符合当前市场预期的过渡形态，长期趋势是向AI+AR眼镜演进，光波导+MicroLED光学组合有望成为终局方案，SoC是AI眼镜硬件的关键，光学则是AR眼镜的核心问题。
AI眼镜产业趋势：从形态探索到销量验证
AI大模型能力逐步提升，推动人机交互方式变革。产品模态从单一的文本模态，逐步发展为文本、图像、语音等多模态形式，并额外增加了数字、代码、推理等能力。2025年2月，DeepSeek-V3将每百万Token成本降至0.1元，推动下游AI应用需求加速释放。
在诸多智能硬件中，眼镜成为AI大模型最合适的载体之一。眼镜靠近人的耳、眼、嘴三大感官器官，可随时随地、自然、直观地与多模态AI交流。同时，眼镜的AR显示能力为AI提供文本和图像输出能力，让用户能接收到更多图文信息，为充分挖掘AI大模型的落地应用潜能提供了有效途径。
2023年RayBan Meta的横空出世，让市场逐步对AI眼镜的产品形态达成共识——眼镜硬件+AI功能+拍摄+语音。2024年RayBan Meta全年销量超140万副（Q4单季约47万副），有力验证了“做减法”后的AI眼镜产品商业模式的可行性。Meta的成功表明，用户能无感佩戴智能眼镜是基础，在此基础上才能用AI功能增加产品溢价。
从AI眼镜到AR眼镜：演进路径与核心硬件差异
智能眼镜的初步重点是寻找佩戴场景，而非一味叠加功能模块。AI眼镜通过替代传统眼镜进行普及，率先实现规模落地。但AI眼镜存在一个关键问题——缺乏屏幕显示能力，信息传输方式仅局限于语音维度，难以承载电商、本地生活、音视频等互联网时代的海量应用生态。
因此，AI眼镜是过渡形态，长期趋势是向AI+AR眼镜演进。AI与AR的能力相辅相成——AI可以提升AR交互的智能性（手势识别、眼动跟踪等），AR则是AI合适的显示载体。智能眼镜在产品形态上会逐步叠加光学显示模块（光波导+光机），走上AI+AR的道路。
AI与AR眼镜的功能差异决定了核心硬件差异。AI眼镜通过摄像头、麦克风等传感器收集信息，传输给SoC处理器进行分析处理。SoC是AI眼镜的核心硬件（RayBan Meta成本占比34%）。AR眼镜则额外需要光学显示模组来创建虚拟图像，光学组件的集成度和功耗直接影响重量和性能。HoloLens开发者版本中光学显示模组占总成本47%（LCoS投影+全息透镜），处理器占25%。
光波导：AR眼镜的光学核心，三种路线并行
光学成像模组在AR近眼显示系统中处于核心地位，极大程度上决定了AR眼镜的产品形态和显示效果，也是AR眼镜实现大规模放量的关键瓶颈。光学方案正朝着更小、更轻、更薄的方向发展。
光波导利用全反射原理传输光信号，相比传统方案具备四大优势：Eyebox增大、光机可旁置避免遮挡、高透光率、轻薄外观接近传统眼镜。主流方案可分为三类：
阵列光波导（几何光波导）：通过阵列反射镜堆叠实现图像输出，光学冷加工工艺成像质量佳，透光率>90%。Lumus二维扩瞳技术使光学引擎体积减少50%，FOV达50°以上。代表厂商包括Lumus、水晶光电、灵犀微光等。
表面浮雕光栅波导：基于微纳米结构的特定光栅传播，量产性和良率更优（纳米压印），可实现二维扩瞳，但光损严重（光效0.3%-3%）。代表厂商包括Microsoft、Magic Leap、歌尔股份等。
体全息光波导：通过双光束全息曝光形成干涉条纹，理论量产成本最低，但对底层材料要求较高，量产稳定性差。代表厂商包括DigiLens、Sony等。SiC材料成为衍射光波导的新理想基底。SiC高折射率使单层波导支持>80°全彩成像（传统玻璃<40°），低密度单层方案大幅降低设备重量，并可利用材料本身性质辅助散热。Meta Orion原型机已采用碳化硅光波导。天岳先进已推出12英寸半绝缘碳化硅光学片，推动SiC材料在光学领域的规模化应用。
光机：MicroLED成为AR眼镜落地的核心引擎
AR光机朝着高PPI、高分辨率、高亮度、小体积、低功耗方向发展。光波导存在光效低的弱点（理论光效0.1%-15%），全天候AR眼镜要求入眼峰值亮度达3000nit；眼镜形态要求显示屏幕体积不超过1cc且PPI达4000以上。
AR微显示技术主要有LCoS、MicroOLED、MicroLED三类。LCoS基于液晶光电响应和CMOS工艺，模组体积小、成本低、高分辨率，但响应速度慢、功耗高、对比度低。MicroOLED基于有机发光二极管，响应速度快、功耗低、体积小、高对比度，但亮度低、成本高。MicroLED基于无机自发光，响应速度更快、功耗更低、体积小、亮度高、寿命长，但灵活性差、成本高、量产难。
MicroLED已迈入小于0.2cc的时代，亮度朝35万nits以上迈进，是光波导AR眼镜的理想光机方案。JBD深耕MicroLED多年，具备IC设计、材料生长、加工制造全栈能力，产品涵盖单色/三色显示板、光引擎、光模组等。MicroLED+光波导有望成为驱动消费级AR的双引擎。
