中原证券最新发布的锂电池行业下半年度投资策略报告指出，2025年锂电池板块业绩显著改善，一季度营收增长18.12%、净利润增长58.37%。全球新能源汽车销售持续增长，1-4月全球动力电池装机308.5GWh，同比增长40.16%。中国锂电池产业全球地位持续提升，LFP装机占比突破81%，储能电池需求高速增长。本报告从装机数据、竞争格局、技术路线三个维度，解析2026年锂电池行业投资机会。
全球动力电池装机高增长，中国产业链主导地位强化
2024年全球动力电池装机894.4GWh，同比增长26.78%。2025年1-4月合计装机308.5GWh，同比增长40.16%，增速较2024年显著提升。装机高增长主要受益于单车带电量提升及商用车持续高增。
从区域结构看，中国新能源车市仍是全球增长主引擎。2024年中国新能源汽车销售1285.90万辆，同比增长36.10%，连续10年位居全球第一。2025年1-5月销售560.60万辆，同比增长43.97%，合计占比提升至43.99%。东吴证券预计2026年全球新能源车销量可达2453万辆，同比增长14%。
中国动力电池企业在全球Top10中占据6席，合计市场占比从2020年的38.35%提升至2025年1-4月的68.04%。宁德时代2025年1-4月全球装机117.6GWh，同比增长42.6%，全球占比42.4%。比亚迪装机53.4GWh，同比增长60.8%，全球占比17.3%。中国产业链的全球化布局也在加速，远景动力法国超级工厂已正式投产。
Top10集中度维持高位，宁德时代与比亚迪双雄格局稳固
2024年中国动力电池Top10企业合计装机占比95.7%，2025年1-5月为94.0%，集中度维持高位。宁德时代2024年装机246.01GWh占比45.08%，2025年1-5月装机103.20GWh占比42.90%。比亚迪2024年占比24.74%，2025年1-5月为24.06%。
中国动力电池Top10装机占比（2024A vs 2025年1-5月）| 排名 | 企业名称 | 2024年装机(GWh) | 2024年占比(%) | 2025年1-5月装机(GWh) | 2025年1-5月占比(%) |
|---|
| 1 | 宁德时代 | 246.01 | 45.08 | 103.20 | 42.90 |
| 2 | 比亚迪 | 135.02 | 24.74 | 57.87 | 24.06 |
| 3 | 中创新航 | 36.48 | 6.68 | 15.07 | 6.26 |
| 4 | 国轩高科 | 25.04 | 4.59 | 12.56 | 5.22 |
| 5 | 亿纬锂能 | 18.70 | 3.43 | 9.68 | 4.02 |
动力电池行业集中度提升，一方面与新能源汽车整车集中度相关，另一方面与行业特性相关——动力电池为典型的技术与资金密集型行业，具备规模优势的企业在成本方面更具优势。长期看，具备显著规模和成本优势的企业将在此轮行业竞争中胜出。
LFP装机占比突破81%，第四代技术开启超快充时代
磷酸铁锂与三元材料的技术路线之争持续演进。2024年LFP装机占比大幅提升至74.57%，较2023年提升7.23个百分点。2025年1-5月进一步提升至81.37%，三元材料回落至18.51%。2025年4月三元占比17.19%创近年新低。
LFP占比持续提升得益于技术创新。当前主流为第三代产品，压实密度≤2.50g/cm³，快充能力普遍在2C左右。第四代高压实LFP通过更高压实密度（≥2.60g/cm³）缩短离子迁移路径，显著降低阻抗，支持4C-6C快充。预计LFP技术迭代将持续聚焦压实密度提升，如五代目标2.70g/cm³，推动LFP电池进入超快充时代。
在储能领域，磷酸铁锂装机容量约占89%，持续处于主导地位。2025年1-11月磷酸铁锂电池累计装车量达545.5GWh，占总装车量的81.2%。在新能源汽车渗透率突破45%的背景下，LFP凭借成本与安全优势持续扩大市场份额。
中国锂电池出货持续增长，动力与储能双轮驱动
2024年中国锂电池出货1175GWh，同比增长32.62%，其中动力、储能和消费锂电池出货占比分别为66.38%、28.51%和5.11%。2025年一季度出货314GWh，同比增长55%。
动力电池是最大需求来源。2024年中国动力电池装机548.50GWh，同比增长41.49%。2025年1-5月累计装机241.50GWh，同比增长50.37%。乘用车市场占比维持高位，2025年1-5月乘用车装机占比81.95%。
储能电池是第二大增长极。2024年全球储能锂电池出货340GWh，同比增长51.1%。中国储能锂电池企业全球出货占比提升至98.53%。截至2024年底，中国新型储能总装机容量达78.5GW/185.7GWh，同比增长130%。高工产研预计2025年中国锂电池出货约1400GWh，同比增长约20%。
