东莞证券报告指出，海上风电正成为风电行业增长的核心驱动力。截至2024年底，中国海上风电累计装机约41.3GW，占全球五成，连续七年位居全球新增装机首位。2025年1月自然资源部明确新增海上风电项目应在离岸30千米以外或水深大于30米海域布局，深远海趋势明确。风机支撑基础将由桩基向导管架、再向漂浮式基础发展，海缆、桩基、导管架用量需求将持续增加。全球海上风电装机目标大幅提升，中国海工装备凭借充裕产能和领先制造能力加速出海，产业链核心环节迎来历史性机遇。
深远海趋势——从近海到深水远岸的战略升级
2025年1月，自然资源部印发《关于进一步加强海上风电项目用海管理的通知》，推进深水远岸布局，细化海上风电场离岸距离和水深等要求，明确新增海上风电项目应在离岸30千米以外或水深大于30米的海域布局。相较于近海区域，远海具有风速更大、风力更加稳定等优点。随着近海风能资源开发利用逐步饱和，海上风电新建项目向深远海开拓布局的趋势明确。
根据中国工程院《2024中国风电和太阳能发电潜力评估》，我国陆上140米高度风能资源技术可开发量超100亿千瓦，近海和深远海150米高度、离岸200公里以内且水深小于100米的海上风能资源技术可开发量为27.8亿千瓦，实际装机容量利用率不足4%和0.9%，未来仍有巨大开发潜力。
深远海趋势对风电装备提出更高要求。风电机组大型化持续推进，2024年我国海上和陆上风电机组平均单机容量分别为9.98MW和5.89MW（同比+3.9%/+9.6%）。塔筒高度提升（140米及以上混塔更具经济性），风机支撑基础由桩基向导管架、再向漂浮式基础方向发展。在风机大型化及深远海化影响下，风电项目对海缆、桩基、导管架用量需求将持续增加。
海缆——海上风电的“主动脉”，技术壁垒高筑
海缆是海上风电项目建设的重要组成部分，主要敷设于水下环境，用于传输电能。与陆缆相比，海缆在阻水和机械性能等方面具有更高要求，结构层次更为复杂，还需具备防腐蚀、防海洋生物能力。以单芯交联聚乙烯绝缘海缆为例，海缆较陆缆增加阻水层、护套、光单元、内衬、铠装层等。
海缆进入门槛较高。一方面，海缆企业运输需要临近港口；另一方面，海缆技术要求高、研发生产周期长，特别是220kV及以上的高压、超高压海缆技术复杂，研发周期长。头部企业在技术积累、港口资源和客户认证方面建立深厚壁垒，竞争优势明显。
2024年全球海上风电新增装机8.0GW（同比-26.3%），主要受部分项目并网节奏影响。截至2024年底全球海上风电累计装机83.2GW（同比+10.6%），中国、英国、德国、荷兰占约86%。中国连续第七年位居全球新增海上风电装机首位。2024年中国海上风电新增装机主要来自中国、英国、德国，三者合计占全球新增约74%。随着深远海项目推进和单机容量提升，海缆价值量将持续增加。
桩基与导管架——海上风电的“基石”，用量需求持续增长
风电塔筒、桩基、导管架是风力发电系统的重要支撑结构，属于大型钢结构产品，日常运行环境恶劣，一般要求可靠使用寿命在20年以上。桩基是海上风电设备的支撑基础，上端与风电塔筒连接，下端深入数十米海床地基中，用以支撑和固定海上风电塔筒及风电机组。导管架是海上风电设备的组合式支撑基础，由上部钢制桁架与下部多桩组配而成，适用于复杂地质地貌的海洋环境。
国内具备海上风电支撑基础生产能力的厂商相对较少且集中度较高，产能分布多贴近于海上风电基地和主要港口区域。目前国内参与者主要包括大金重工、海力风电、泰胜风能、天顺风能、天能重工及部分央企下属子公司和地方性企业。
由于风电塔筒、桩基、导管架呈现体积大、重量大特点，运输成本占比较高。头部企业沿海布局生产基地并拥有自建码头，可有效降低运输成本，提高产品竞争力。大金重工等头部企业已实现欧洲市场批量出口，交付模式跨越式升级至DAP模式。
GWEC预测至2030年全球风电累计装机将达2118GW，较2024年增长86%，2024-2030年CAGR达10.9%。欧洲多国海风目标大幅提升，本土产能不足，中国海工装备企业有望加速出海。建议关注：东方电缆（603606）、金风科技（002202）、泰胜风能（300129）、海力风电（301155）。
海上风电产业链核心环节与市场空间| 产业链环节 | 核心逻辑 | 市场趋势 | 代表公司 |
|---|
| 海缆 | 深远海带动电压等级提升、长度增加 | 220kV+超高压海缆技术壁垒高 | 东方电缆、中天科技 |
| 桩基 | 水深增加带动单桩规格和用量提升 | 向超大型、大直径发展 | 大金重工、海力风电 |
| 导管架 | 复杂地质地貌适用，用量随深远海增加 | 向大型化发展 | 泰胜风能、天顺风能 |
| 整机 | 大型化降本，全球份额提升 | 2024年国内新增79GW创历史新高 | 金风科技、远景能源 |
