万联证券最新发布的AIPC行业深度报告指出，AI技术正推动个人电脑产业进入新一轮创新周期。端侧部署AI大模型在成本、时延、安全和个性化方面展现出显著优势，PC作为承载个人大模型的理想终端，有望在2024年至2028年间实现从0.5%到79.7%的渗透率跃升，从而带动整体PC市场规模从2250亿美元增长至2700亿美元以上。
AIPC渗透率加速攀升，驱动PC市场结构性增长
AIPC从概念提出到市场主导仅需四年时间，这一速度远超传统PC功能迭代周期。据Canalys数据，2024年第二季度全球AIPC出货量已达880万台，其中Windows领域800美元以上的AIPC所占份额环比实现了翻倍增长，反映出高端市场对AI功能的支付意愿正在快速形成。与传统PC相比，集成NPU的AIPC具备10%至15%的溢价能力，这将直接抬升PC市场的整体价值规模。随着微软Copilot+ PC的上市以及联想、惠普、戴尔等头部厂商的新品铺货，AIPC有望在2025年下半年进入规模放量阶段，推动全球PC出货量重回增长通道。
PC发展六阶段复盘——AI驱动第五次变革
复盘PC产业近四十年的发展历程，每一次出货量的大幅跃升均由技术或应用创新驱动。PC发展历经导入期、成长期、成熟期、瓶颈期、宅经济催化期，并于2023年进入AI赋能的第六阶段。在2011年前后传统PC形态出货量达到历史峰值，此后受智能手机和平板电脑替代效应影响，市场进入长达近十年的瓶颈期。2020年疫情期间远程办公需求短暂拉高出货量，但2022年即出现明显回落。AI大模型在端侧的落地为PC产业提供了不同于以往的创新逻辑——从硬件架构(CPU+GPU+NPU异构计算)到软件生态(个人大模型+AI Agent)均实现重构，这种全方位的技术升级有望催生比以往更为持久的换机动能。
800美元以上市场率先放量，价格带结构上移
AIPC在PC市场中的渗透并非均匀分布，而是遵循从高端向中低端逐步下沉的路径。Canalys预测，到2025年底，800美元以上价格区间的PC中将有超过一半为AIPC产品，而到2028年这一比例预计将超过80%。高端价格带的率先渗透意味着AIPC正以“高算力+高溢价”的策略切入市场，PC平均单价有望显著提升。Omdia预测数据显示，AIPC出货量将从2024年的极低基数增长至2028年的1.89亿台，四年间复合增长率惊人。AIPC推动的不仅是出货量的回升，更是PC市场价值量的大幅扩张——整体PC市场规模预计将从2024年的2250亿美元增长至2028年的2700亿美元以上，增量空间超过450亿美元。
表格：
2024-2028年全球AIPC出货量及渗透率预测| 指标 | 2024E | 2025E | 2026E | 2027E | 2028E |
|---|
| AIPC出货量（百万台） | 约0.5 | 约50 | 约100 | 约150 | 189.2 |
| AIPC渗透率 | 0.5% | 19.6% | 约40% | 约60% | 79.7% |
| PC市场规模（亿美元） | 2250 | — | — | — | 2700+ |
