东方证券存储行业深度报告指出，存储需求持续回暖，DRAM和NAND价格连续上涨。2025年5月DDR4 8Gb固定交易均价环比大涨27%，继4月上涨22%后连续两个月涨幅超20%；NAND 128Gb通用产品环比+5%，连续5个月上涨。三星、SK海力士、美光等原厂明确2025年逐步停产DDR4，利基DRAM市场格局重塑。AI已成为存储需求增长的关键动力，全球AI驱动存储市场预计从2024年287亿美元增至2034年2552亿美元，CAGR达24.4%。中国企业级SSD市场2024年同比增长187.9%，国产化前景广阔。
存储价格全面上涨，涨价趋势持续至Q3
2025年5月存储价格延续强势上涨。DRAM方面，PC DRAM普通产品DDR4 8Gb固定交易均价2.1美元，环比大幅上涨27%，继4月上涨22%后连续两个月涨幅超20%。DDR5涨幅为个位数。三星5月初已与主要客户敲定DDR4两位数涨幅方案。SK海力士此前已上调消费类DRAM芯片价格12%，美光、闪迪4月1日起对渠道和消费类产品全面涨价。
NAND方面，5月128Gb通用产品平均固定交易价格2.92美元，环比+5%，连续5个月上涨。NAND价格从2024年9月起连续4个月下跌，2025年1月反弹后持续走高。二季度NAND价格受国际形势变化影响，TrendForce预估季增3%-8%。三季度企业级SSD需求增长成主要价格支撑，Enterprise SSD市场将转为供应吃紧，NAND价格季增有望达10%。
原厂全面退出DDR4，利基市场格局重塑
四大DRAM供应商同步退出DDR4市场，供应端收缩趋势明确。三星计划2025年底停止1y/1z纳米工艺DDR4模组生产，最后出货12月10日；美光已停止服务器旧版DDR4；SK海力士2024Q4将DDR4生产比重降至20%；长鑫DDR4已发布EOL通知预计2026H1最后出货。
与DDR3时期不同，原厂退出DDR4进度远快于之前，而需求端迭代滞后——消费市场DDR4仍为主流需求，工业/安防/汽车等行业市场对DDR4稳定需求支撑，服务器CSP对DDR4需求持续稳健。供需不平衡下，DDR4和LPDDR4利基市场将在一段时间内持续处于行情优于主流存储市场的“倒挂”，兆易创新等全球Tier2供应商有望深度受益，在市占率提升同时保持较强盈利能力。
AI驱动存储市场高速增长
AI已成为存储需求增长的关键动力。PrecedenceResearch预测，全球AI驱动存储市场将从2024年287亿美元激增至2034年2552亿美元，CAGR达24.4%。全球DRAM市场规模有望从2024年6979亿元增至2029年8934亿元（CAGR 5.1%），中国DRAM市场预计从2380亿元增至3440亿元。
在大型数据中心部署中，HDD长期保存原始数据，SSD充当可即时访问的数据层。训练过程需快速从存储加载数据到HBM/DRAM/本地SSD。AI应用数据规模庞大且类型多样，带动存储容量、访问速度、能效等需求增长。边缘侧推理应用有显著实时性要求，边缘存储增长速度预计是核心存储的2倍。
企业级SSD国产化加速
中国企业级SSD市场2024年修复至62.5亿美元，同比+187.9%，IDC预计2029年达91亿美元。北美CSP持续加强AI投资（Meta 640-720亿、谷歌750亿、微软800亿），国内阿里3800亿“云+AI”基础设施投入。Solidigm和三星仍占最大份额，但本土企业通过大容量产品和技术创新、本地化服务缩小差距。江波龙2024年企业级存储收入9.22亿元同比+666%，国产存储模组厂市场份额有望快速提升。
