中国融资租赁发展展望指数（CFLEI）在2025年四季度达到55.01，创下近两年最高值——行业发展指数重回枯荣线上方（52.14）、行业信心指数持续攀升（61.13）、行业预警指数保持扩张区间（53.92）。这份来自浙江大学融资租赁研究中心的季度监测报告揭示了一个核心趋势：融资租赁行业正处于从“规模竞争”向“质量与深度竞争”全面转型的关键节点。约70%租赁公司业务增长、超80%不良率持平或下降，但外部环境评价持续走低，转型“深水区”的挑战依然严峻。
指数体系与样本结构
中国融资租赁发展展望指数（CFLEI）由浙江大学（经济学院、金融研究院）融资租赁研究中心、中国融资租赁（西湖）论坛联合编制，是监测融资租赁行业运行状态的季度性指数。本报告基于对全国融资租赁行业的系统性调研，涵盖金融租赁公司、内资试点融资租赁公司和外资融资租赁公司三大类别，样本覆盖银行系、产业系和第三方系等多元股东背景。
CFLEI由三大子指数构成：行业发展指数（FLDI）衡量行业当前运行状态、行业信心指数（FLCI）反映未来预期、行业预警指数（FLEWI）监测风险信号。三大指数加权合成综合展望指数，为行业提供季度性景气度监测工具。四季度所有子指数同步上升，形成近两年来最为积极的信号组合，推动CFLEI综合展望指数达到55.01。
行业发展指数（FLDI）重回扩张区间
四季度行业发展指数为52.14，前值49.06，环比上升6.28%，时隔多个季度重回枯荣线以上。六大分项指标中，公司业务发展（68.75）、公司资金获取（63.46）、公司资产质量（56.94）表现较好，发展状态评价（48.63）接近枯荣线，公司业绩水平（43.83）仍偏弱，外部环境评价（23.32）为唯一大幅下降指标。
公司业务发展指标环比上升15.32%，租赁资产净投放额和主营业务收入同比增长的租赁公司比例占比超半数，业务进一步好转。公司资金获取指标环比上升18.89%，公开市场融资额明显回升，融资利率保持较低水平。公司业绩水平指标环比微升3.87%，ROA在1.5%以上、ROE在10%以上的租赁公司比例上升，但盈亏水平有所分化。公司资产质量指标环比上升5.75%，应收租赁款不良率下降的租赁公司占比持续增加，资产质量总体企稳。
外部环境评价指标环比下降36.18%，四季度社融规模和固定资产投资完成额同比持续下降。在供强需弱的格局下，“反内卷”推动上游行业PPI有所改善，但对CPI的提振作用较为有限。政策层面形成监管强化及精准扶持双线格局，业务转型持续深入。
行业信心指数（FLCI）持续攀升
四季度行业信心指数为61.13，前值57.86，环比上升5.66%，维持上升态势。三大分项中，公司前景预期（71.30）和行业前景预期（62.27）持续上升，公司扩张状态（51.53）略高于枯荣线。
公司前景预期环比上升7.63%，较多租赁公司预计2026年一季度营业收入和租赁资产规模将持平或增长。行业前景预期环比上升13.62%，在当前行业发展环境下，较多租赁公司和专家看好2026年一季度整个租赁行业的业务增长前景。公司扩张状态环比微降1.73%，四季度有少部分样本租赁公司增设分支机构，员工人数较上一季度略有收缩。
宏观经济复苏与行业转型深化背景下，行业整体经营持续恢复。各项外部信心指数出现不同程度波动或上升，经济“体温”持续回升。行业将从规模竞争全面转向质量与深度竞争，资产风险定价能力将成为关键竞争力。
行业预警指数（FLEWI）保持稳健
四季度行业预警指数为53.92，前值52.34，环比上升3.02%，持续保持在枯荣线以上。公司资产质量预警指标（59.72）明显改善，预计不良率上升的租赁公司比例不足6%。公司流动性风险预警指标（50.69）环比上升3.15%，多数租赁公司预计2026年一季度流动性风险将维持现有水平。外部发展环境预警指标（59.14）环比上升3.29%，金融租赁与融资租赁的监管规则进一步协同，地方监督现场检查趋严。
行业资产质量预警指标（48.79）是唯一位于枯荣线以下的分项，预计应收租赁款不良率上升或下降的租赁公司均将有所增加，仍有10%以上专家和租赁公司认为不良率将上升。多维度风险交织是当前行业面临的重要挑战。中小租赁公司需高度关注存量传统业务的风险化解，以及新兴行业（如新能源、高端装备等）面临技术迭代快、盈利不确定、补贴退坡等风险。
2025年全年态势与2026年展望
2025年全年数据显示：约70%租赁公司租赁资产余额和新增租赁资产投放额有上升表现，仅不足20%业务相对收缩；总体应收租赁款不良率较上年有所改善，超80%租赁公司不良率持平或下降。租赁行业呈现“分化延续、转型加速”态势，不同类型、不同规模的租赁公司之间经营业绩、风险水平、融资能力的分化将进一步加剧，行业洗牌速度可能加快。
2026年行业将迎来“转型深化、风险出清”的关键阶段。租赁企业将依托专业化运营、精细化管理及智能化风控构筑核心竞争力，加速从“类信贷”向“真租赁”转型。专业化租赁公司将是设备选型、采购、维护、改造、残值处理的一揽子解决方案提供商，通过“租赁+服务”生态构建增强客户黏性。建议通过资产端与负债端的协同管理降低综合成本，维持净利差稳定。2026年预计将保持相对温和的低利率环境，但资金成本的传导效率与分化依然显著。
