2025年6月，化工行业涨价浪潮持续蔓延。辉隆公布97%氯虫苯甲酰胺预售价32万元/吨，泰禾将百菌清价格上调至3万元/吨——安全事故频发正在加速农药行业的供给收缩。与此同时，以色列对伊朗发动袭击推升地缘风险溢价，油价大幅上涨，甲醇、碳酸锶、溴素的关注度随之提升。国金证券最新基础化工行业周报指出，在近期化工事故以及油价大涨的催化下，化工涨价方向是较佳投资方向，建议关注涨价有超预期可能的康宽、硝化棉、H酸。本文基于报告核心数据，深入解析化工产品涨价的驱动逻辑与投资机会。
农药涨价——安全事故频发加速供给收缩
本周农药涨价成为化工行业最受关注的方向。辉隆公布97%氯虫苯甲酰胺预售价为32万元/吨，较此前市场价格大幅提升。氯虫苯甲酰胺是近年全球农药市场最受关注的杀虫剂品种之一，其价格的大幅上涨反映了供给端的显著收缩。
此前友道化学爆炸事故（5月27日）对氯虫苯甲酰胺产业链造成重大冲击。友道化学拥有氯虫苯甲酰胺原药产能达11000吨，是全球产能最大、产业链最全的生产企业。事故后氯虫苯甲酰胺价格从22.5万元/吨快速上涨至28.5万元/吨，涨幅达26.7%。辉隆32万元/吨的预售价进一步确认了涨价的持续性。
泰禾将百菌清价格上调至3万元/吨，同样反映了农药行业供给端的收紧趋势。百菌清是广谱杀菌剂中的重要品种，泰禾作为行业主要生产企业之一，其提价行为预示着行业景气度的触底回升。
从农药原药价格指数看，截至2025年6月6日，农药原药价格指数74.23点（年内+1.80%），杀虫剂原药价格指数68.88点（年内+7.56%），杀虫剂涨幅最大，主要受氯虫苯甲酰胺涨价带动。安全事故频发有望加速农药行业供给侧改革的步伐，不合规产能的加速出清有利于改善行业供需格局。
地缘冲突推升油价——甲醇/碳酸锶/溴素关注度提升
本周地缘政治成为化工品涨价的核心催化剂。据央视新闻，当地时间6月13日凌晨，以色列对伊朗发动袭击，以空军对伊朗境内数十个与核计划和其他军事设施相关的目标发动空袭，并将此次行动命名为“狮子的力量”。随后伊朗开始反击，以色列城市特拉维夫遭袭击，伊朗向以色列发射了100多枚无人机和约150枚导弹。伊朗最高领袖哈梅内伊称，伊朗将采取武力行动，彻底摧毁以色列政权。
地缘冲突升级直接推升了国际油价。本周布伦特期货结算均价69.45美元/桶（+6.22%），WTI期货结算均价67.89美元/桶（+7.17%）。油价的大幅上涨带动了纯苯（+8.53%）、苯乙烯（+8.33%）、甲苯（+7.87%）等芳烃产品价格的全面上行。
在此背景下，甲醇、碳酸锶、溴素的关注度明显提升。甲醇受原油影响，价格有所提振，期货盘面随之走高，对现货市场及心态有所提振。碳酸锶和溴素作为精细化工品，同样受到地缘冲突引发的供给担忧推动。本周市场开始关注估值较低的钾肥标的，中国钾肥大合同价格顺利达成，价格为346美元/吨，钾肥景气度有望持续。
己二腈国产突破——平煤神马10万吨装置投产
6月6日，中国平煤神马集团10万吨/年艾斯安装置投产暨20万吨/年艾斯安项目启动仪式在尼龙科技公司举行。这一事件标志着我国尼龙66关键原材料己二腈长期被国外化工巨头“卡脖子”的局面实现重大突破。
己二腈是尼龙66的关键原材料，长期被英威达、奥升德等海外巨头垄断。平煤神马的投产标志着国产己二腈实现了从0到1的突破，为后期重构我国尼龙产业格局先行一步。
从行业影响看，己二腈国产化将深刻影响PA66产业链的成本结构和竞争格局。目前PA66价格处于22500元/吨（历史分位20.70%），处于历史低位。己二腈国产化有望降低PA66生产成本，但同时己二腈工艺之争或存在变数，需关注后续技术路线的演变。
投资建议与涨价方向
国金证券明确表示“在近期化工事故以及油价大涨的催化下，化工涨价方向或是较佳方向，建议关注涨价有超预期可能的康宽、硝化棉、H酸”。
康宽（氯虫苯甲酰胺）价格从22.5万元/吨涨至28.5万元/吨后，辉隆预售价进一步推至32万元/吨。友道化学事故导致行业供给大幅收缩，且复产时间不确定，氯虫苯甲酰胺价格有望继续推涨。中国占全球氯虫苯甲酰胺原药出口量的58%，供给短缺将直接影响全球市场。
硝化棉作为军工和民用领域的重要原材料，受益于供给端收缩和需求端稳定，价格弹性较大。H酸是活性染料的关键中间体，受益于染料行业供需格局改善和成本推动。
钾肥方面，本周中国钾肥大合同价格顺利达成，价格为346美元/吨，钾肥景气度有望持续，估值较低的钾肥标的开始受到市场关注。
表1：本周化工涨价核心品种与驱动因素| 品种 | 价格/变化 | 驱动因素 |
|---|
| 氯虫苯甲酰胺 | 32万元/吨（预售） | 友道化学事故（全球最大产能停产） |
| 百菌清 | 3万元/吨 | 泰禾上调，供给收缩 |
| 布伦特原油 | 69.45美元/桶（+6.22%） | 以色列袭击伊朗，地缘冲突升级 |
| 纯苯 | 6365元/吨（+8.53%） | 油价上涨带动 |
| 钾肥大合同 | 346美元/吨 | 大合同落地，景气度持续 |
风险提示
国内外需求若下滑可能影响涨价持续性；原油价格剧烈波动可能加大化工品价格不确定性；国际政策变动可能影响产业布局和进出口。
