法国69,912起创历史新高、瑞士激增40.5%、德国23,370起为欧债危机后最高、美国增长26%达到44,932起——2025年全球主要市场的破产数据揭示了一个复杂图景。邓白氏报告对12个关键市场的深度分析显示，驱动因素从关税冲击（美国、德国）、法律修订（瑞士）、改革阵痛（阿根廷）到集中调整后的修复（加拿大、荷兰），各不相同。当法国的小微企业破产占绝大多数，当瑞士的公共债权人推动新增3,464个案件，当英国的成本高企与需求偏弱形成双重压制——每一个主要市场都在讲述不同的经济故事。
北美市场——美国增26%，加拿大降22%
美国：44,932起增26%，关税与利率双重压力
2025年美国企业破产数量由2024年的35,640个上升至44,932个，增幅超过26%。四个季度的破产申请数量均高于2024年同期。驱动因素包括融资成本上升、信贷环境趋紧以及关税推高投入成本。邓白氏美国营商乐观度指数在2025年第一季度下降至-9.4个百分点。展望2026年，破产数量大概率仍将维持在高于2023年前水平的区间。
加拿大：5,262起降22%，集中调整后的阶段性修复
2025年加拿大企业破产数量由2024年的6,793起下降至5,262起，降幅约22%。这一变化反映2024年集中调整后的阶段性回归——最脆弱企业已在2024年加速退出市场。但邓白氏商业乐观指数在2025年一季度仍处于-17.7%的较低水平，美国关税政策对出口导向型企业构成持续压力。
欧洲市场——法国创新高、德国欧债危机后最高、瑞士激增40%
法国：69,912起历史新高，建筑业与餐饮占近三分之一
2025年法国企业破产数量升至69,912起，创历史新高。建筑行业占比17.3%，餐饮行业占比12.9%，两者合计占全国总数近三分之一。增速已明显放缓（2.8%，远低于2024年的17.2%），破产高度集中于小微企业。国内政治不确定性加剧是企业经营承压的重要因素——全年政府更迭频繁，政策连续性不足。
德国：23,370起欧债危机后最高，汽车出口受关税冲击
2025年德国企业破产数量上升至23,370起，为2014年欧债危机以来的最高水平。美国将对欧盟出口商品的关税上调至15%，仅11月对美出口就出现22.9%的同比下降。汽车及机械制造企业受影响尤为显著。2026年1月欧盟与印度达成的贸易协议为汽车行业提供了一定政策支持。
瑞士：破产激增40.5%，法律修订是核心驱动
2025年瑞士企业破产数量由2024年的8,551个大幅升至12,015个，同比激增40.5%，为十余年来最大年度增幅。自2025年1月1日起，瑞士《债务执行与破产法》修订生效，要求公共债权人通过正式破产程序追偿欠款，使此前未充分暴露的财务风险加速显现。新增3,464个案件中公共债权人推动占主要比例，表明本轮破产上升具有明显制度与执法驱动特征。
英国：24,242个高位趋稳，较疫情前高39.9%
2025年英国企业破产数量为24,242个，较2013-2019年平均水平高出约39.9%。国民保险费率上调、最低工资标准提高以及能源成本维持高位（工业用电价格在主要经济体中处于最高水平之一）持续推升企业成本。约一半破产集中于商业服务、餐饮以及建筑三个行业。
其他主要市场
阿根廷：暴增64.6%，米莱改革冲击是核心驱动
2025年阿根廷企业破产申请量同比增长64.6%，达到5,515起。总统哈维尔·米莱推进的财政与结构改革带来了多重影响：公共支出与补贴削减压缩国内需求，贸易自由化推动进口竞争加剧。2025年11月制造业与零售活动同比分别下降8.2%和6.4%。
意大利：温和上升6.9%，消费导向行业集中
2025年意大利企业破产数量同比上升6.9%，达9,795个。批发与零售（32.8%）、服务业（25.2%）和建筑业（24.1%）构成主要风险集中区。建筑行业仍在消化“110%超级补贴政策”退出后的影响。
荷兰：下降15.1%，前期调整后的阶段性修复
2025年荷兰企业破产数量下降至3,497个，同比下降15.1%，结束此前两年显著上升趋势。批发与零售行业下降较为明显，但住宿与餐饮行业改善幅度有限。
