招商证券研究所报告显示，智能家居是此轮家装国补中覆盖率最高的品类。约25-28个省份将智能马桶、功能沙发等兼具智能+成品属性的品类列入补贴范围，约22个省份涉及适老化改造。补贴比例15%-20%，单品上限多为2000元。智能晾衣机、智能马桶、功能沙发等品类在多地获得高补贴覆盖率，好太太、瑞尔特、箭牌家居等智能家居龙头率先受益。
智能家居——国补覆盖率最高的品类
本轮家装国补涵盖旧房与厨卫改造、家具、家装、智能家居四大类。智能马桶、功能沙发、智能晾衣机等兼具智能+成品属性的品类在各省区补贴清单中覆盖率最高——约25-28个省份将其列入补贴范围。约22个省份涉及适老化改造产品。各省对智能马桶、功能沙发、智能床/床垫的补贴覆盖率分别达93%、90%、87%。优惠力度方面，产品类以按比例补贴为主，约15省补贴15%、约10省补贴20%，上限多为每类产品2000元。智能家居品类的高覆盖率反映了政策对智能化、绿色化消费的引导方向，与“支持绿色智能家居生产与消费”的政策目标一致。
重点品类补贴细则
智能马桶：在福建、湖北、辽宁、陕西、黑龙江、内蒙古、江西、甘肃、浙江、云南、海南、广西、安徽、河北、上海、湖南、天津、山西、吉林、河南、江苏、新疆、重庆、北京、山东等25-28个省份获得补贴覆盖，补贴比例15%-20%，单品上限2000元。功能沙发：在福建、湖北、辽宁、陕西、内蒙古、江西、甘肃、浙江、海南、河北、上海、湖南、天津、山西、吉林、河南、江苏、新疆、重庆、北京、山东等省份获得覆盖，补贴比例及上限与智能马桶一致。智能晾衣机：在福建、湖北、内蒙古、江西、甘肃、浙江、海南、广西、安徽、山西、吉林、河南、广东、山东等省份获得覆盖。适老化改造产品：约22个省份涉及，补贴比例多为20%，部分省份对适老化产品参补门槛更低（如福建从500元降至100元）。
智能家居企业参补情况
箭牌家居：主要依托广州补贴，覆盖全国门店，补贴15%、单人上限2万元。在国家换新补贴基础上，箭牌加码补贴最高2000元/户，普通马桶、智能马桶、浴室柜、花洒等全场景单款产品以旧换新补贴200-500元/户不等。好太太：智能晾衣机品类在福建、湖北、内蒙古、江西、甘肃、浙江、海南、广西、安徽、山西、吉林、河南、广东、山东等多省份获得补贴覆盖，作为头部智能晾衣机企业有望充分受益。瑞尔特：智能马桶品类在25-28个省份获得高补贴覆盖率，公司基于智能座便器制造优势，以“自有品牌+代工”双轮驱动成长。智能家居品类在国补中的高覆盖率，叠加消费者对智能化、便捷化家居产品需求的持续增长，行业渗透率有望持续提高。
投资逻辑——智能家居赛道成长确定性
智能家居是此轮国补政策的最大受益赛道之一。25-28个省份的高补贴覆盖率为智能马桶、功能沙发、智能晾衣机等品类提供了全国性的政策红利。投资聚焦三条主线：智能马桶赛道——瑞尔特（全球智能马桶渗透率提升空间广阔，“自有品牌+代工”双轮驱动）、箭牌家居（卫浴全品类+智能马桶国补覆盖）；智能晾衣机赛道——好太太（智能晾衣机行业渗透率持续提高，公司作为头部企业依托产品优势拓展线上线下渠道）；功能沙发赛道——敏华控股（功能沙发在25-28省获得补贴覆盖，龙头受益）。智能家居行业受益于终端消费需求旺盛和国补政策双重驱动，成长确定性较强。
智能家居品类国补覆盖率| 品类 | 覆盖省份数量 | 补贴比例 | 单品上限 | 主要受益标的 |
|---|
| 智能马桶 | 25-28省 | 15%-20% | 2000元 | 瑞尔特、箭牌家居 |
| 功能沙发 | 25-28省 | 15%-20% | 2000元 | 敏华控股、顾家家居 |
| 智能晾衣机 | 约14省 | 15%-20% | 2000元 | 好太太 |
| 适老化改造 | 约22省 | 多为20% | — | 相关适老家具企业 |
