消费建材出海正迎来从“可选项”到“必选项”的战略转折。西部证券研究所报告指出，相较于家电、轻工乃至水泥玻璃玻纤，消费建材企业出海明显偏晚——多数企业海外收入占比不足3%。但形势正在变化：国内地产进入下半程、行业格局趋于稳定、头部企业综合竞争力显著提升。北新建材已在泰国、乌兹别克斯坦、埃及、波黑布局石膏板产能；东方雨虹美国生产基地已奠基、沙特和马来西亚项目启动；公元股份海外收入占比已达20.46%。消费建材企业出海与其说是面对国内产能过剩的无奈之举，不如看作是成长为卓越企业的必经之路。
出海时机已然成熟——三大变化驱动战略转折
全球化浪潮下，2023年中国占全球商品出口份额已显著提升至14.21%。中国制造业经过多年打磨，已在全球范围内具备强大竞争力。但消费建材出海明显晚于家电、轻工和水泥玻璃玻纤，SW建筑装饰行业海外收入占比在各一级行业中排名靠后。
原因在于：过去中国是最优质的建材市场之一，集中精力深耕是各家企业最优选择；国内细分市场集中度低，竞争激烈无心出海；综合竞争力不足以支撑远征海外。但2022年后三大变化驱动战略转折：我国基建地产进入下半程，需求趋于稳定；头部企业市占率快速提升，格局趋于稳定；头部企业治理能力、制造能力、渠道管理能力长足进步，具备与海外企业竞争实力。
出海不是面对国内“过剩”的无奈之举，而是成长为卓越企业的必经之路，这个机会已然到来。
表3：消费建材企业海外收入占比（2023年）| 企业 | 海外收入（亿元） | 海外收入占比 |
|---|
| 公元股份 | 16.32 | 20.46% |
| 坚朗五金 | 7.70 | 10.07% |
| 兔宝宝 | 2.62 | 2.94% |
| 伟星新材 | 2.77 | 3.98% |
| 北新建材 | 1.53 | 0.77% |
| 东方雨虹 | 4.66 | 1.49% |
| 三棵树 | 4.27 | 3.77% |
出海模式多元化——从产品出口到产能布局
消费建材出海呈现多层次模式。早期以产品出口为主，公元股份太阳能组件、灯具直销70多个国家；坚朗五金直销模式设15个海外备货仓，产品销往100多个国家和地区，一带一路国家及中东占比较高。
产能出海正成为新趋势。北新建材海外布局最为全面：2017年坦桑尼亚1800万㎡石膏板线；2019年乌兹别克斯坦4000万㎡石膏板+轻钢龙骨；2019年埃及3500万㎡石膏板线；2021年泰国4000万㎡石膏板线；2022年波黑4000万㎡石膏板线。兔宝宝2018年布局柬埔寨板材生产基地。
东方雨虹2024年出海明显提速：美国休斯敦生产研发物流基地奠基（含TPO防水卷材）；筹建沙特生产基地（2条玻纤增强型聚酯胎基+2条聚酯胎基布）；启动马来西亚生产基地（10万吨砂浆+15万吨精品砂+1万吨水性涂料）。产能出海正从“试水”进入“加速期”。
出海驱动力——从规避贸易壁垒到全球竞争力
消费建材出海驱动因素有三。首先，海外市场空间广阔。全球建筑涂料市场数百亿美元，宣伟仅北美市占率就达50%，中国企业尚有很大渗透空间。以东南亚、中东、非洲为代表的新兴市场基建和地产需求旺盛，且中国建材产品性价比优势明显。
其次，规避贸易壁垒。部分国家对中国建材产品已开始设置贸易壁垒（如涂料、管材等品类在部分市场面临反倾销），海外产能布局可有效规避。北新建材埃及、波黑基地面向欧洲和中东市场，东方雨虹沙特基地辐射中东，均体现这一考量。
第三，国内竞争倒逼出海。国内需求进入稳态，头部企业市占率提升后需要新增长空间。出海正是突破成长天花板的重要路径。参考宣伟经验，全球化布局是其千亿市值的重要支撑，中国消费建材企业完全有望复制此路径。
投资启示——出海领先企业有望享受估值溢价
出海领先的企业有望享受估值溢价。北新建材全球石膏板产能布局最为完善，海外收入有望持续贡献增量。东方雨虹2024年出海明显提速，美国、沙特、马来西亚三基地同步推进，国际化战略进入实质性阶段。公元股份海外收入占比已超20%，产品出口模式成熟，后续有望向产能出海升级。坚朗五金海外备货仓布局完善，一带一路市场开拓成效显著。
出海正从“概念”走向“业绩贡献”。参考家电和轻工出海经验，海外收入占比持续提升的企业往往享受更高估值。消费建材出海晚，意味着成长空间更大、持续性更强。率先完成全球布局的企业有望在新一轮竞争中占据先机。
