2025年香港保险市场交出了一份亮眼的成绩单——毛保费总额8,270亿港元，同比增长29.7%；新造保单保费3,309亿港元，飙升50.6%。在全球财富管理格局重构与区域一体化提速的双重驱动下，这个保险渗透率全球第一的市场正展现出强劲的复苏动能。工银亚洲这份报告系统拆解了香港保险市场的万亿规模、结构性特征与发展前景，揭示了分红终身寿险主导、美元计价集中、银保渠道强劲三大核心趋势。
市场全景——万亿规模与强劲复苏
毛保费8,270亿港元增长29.7%，新造保单3,309亿飙涨50.6%
2025年香港保险市场呈现强劲增长态势。毛保费总额达8,270亿港元，按年增长约29.7%。长期业务（不包括退休计划业务）新造保单保费为3,309亿港元，按年大幅增长约50.6%，成为市场增长的核心引擎。其中分红业务以2,828亿港元（上升55.1%）占据绝对主导地位。新造保单总数约119.3万份，按年增长10.5%，覆盖受保人数约35.1万人，按年大幅增长54%。
长期有效业务方面，保费收入总额达7,185亿港元，按年增长约33.7%，期末有效保单数目约1,644万份。截至2025年12月31日，长期业务总资产增至53,980亿港元，净资产为7,443亿港元。一般业务毛保费为1,085亿港元，同比增长8%，整体经营利润114亿港元，同比增长39.7%。
159家获授权保险公司，83,611名持牌代理构成多层分销体系
截至2025年12月31日，香港共有159间获授权保险公司，其中86间经营一般业务、51间经营长期业务、19间经营综合业务及3间经营特定目的业务。持牌保险代理机构1,483间，持牌个人保险代理83,611名，持牌业务代表（代理）23,470名；持牌保险经纪公司803间，持牌业务代表（经纪）13,319名，构成覆盖机构客户与个人客户的多层分销体系。
结构性特征——分红终身寿险主导，美元计价超80%
分红终身寿险独占鳌头，新造保费占比超85%
分红业务在香港寿险市场中占据绝对主导地位。2025年1-12月，分红业务新造保费合计约2,828亿港元，按年增长55%，占新造保单总保费的85%以上。分红业务细项中，终身寿险整付保费达1,210.1亿港元、年度化保费达1,265.7亿港元，分别占分红业务整付保费和年度化保费的91%和85%以上。分红储蓄寿险新造整付保费约116.4亿港元、年度化保费约79亿港元。其他业务（非分红）新造保费约297亿港元，相连长期业务贡献约185亿港元。
美元保单占比超80%，大额整付保费近五成
2025年1-12月，美元保单整付保费达1,333.8亿港元、年度化保费达1,324.4亿港元，分别占全部新造业务整付保费的82%和年度化保费的78%。其中，分红业务美元整付保费约1,175.5亿港元，占分红整付保费总额的88%。港元保单占比约14%-18%，人民币保单绝对规模较小。整付保费约1,620.1亿港元，占新造保费总额近五成，美元保单高度集中叠加大额整付保费的显著占比，反映相当部分大额保单可能涉及保费融资安排。
销售渠道——银保、经纪、代理三足鼎立
银行保险渠道占比35.8%，整付保费贡献突出
2025年1-12月，银行保险渠道在新造直接个人人寿业务中贡献整付保费约549.5亿港元及年度化保费约635.1亿港元，合计约1,184.6亿港元，占个人人寿新造业务总保费（约3,305.6亿港元）的35.8%，与经纪渠道（约35.5%）和代理渠道（约23.5%）共同构成三大核心分销渠道。
银保渠道在整付保费维度的占比尤为突出，反映出银行客户偏好以一次性大额缴费方式配置储蓄型或万用寿险保单的特征，与银行渠道客群中高净值客户占比较高、资金充裕且倾向短缴期产品的客户画像高度吻合。香港银行参与保险业务主要通过自营保险和合作分销两种模式，实践中往往形成“自营为主、合作为辅”的复合业务架构。
中短期供款产品受市场偏好
从保费年期分布看，5至10年期保单数量最多（353,504份），其次为25年以上期（327,637份）。但从保费金额看，短于5年期年度化保费最高（894.2亿港元），其次为5至10年期（708.5亿港元），10至25年期和25年以上期合计仅约82.8亿港元，印证市场对中短期供款产品的显著偏好。
发展展望——跨境财富管理中心地位巩固
香港家族办公室达3,384间，保险渗透率全球第一
全球高净值人群增至2,340万人，财富加速向亚洲转移。截至2025年底，香港单一家族办公室数量增至3,384间，过去两年增加25%。2024年香港保险密度和渗透率分别约为10,043美元和18.2%，在全球排名第二位和第一位。159家获授权保险公司中包括14家全球20强保险巨头。香港保险业直接雇用逾10万员工，2025年金融及保险业增加值增长4.8%，大幅超越GDP增速（3.5%）。
大湾区战略催生“跨境投保+本地融资”新机遇
粤港澳大湾区战略持续推进，跨境保险资金汇兑便利化、跨境医疗产品创新等政策红利不断释放，催生了“跨境投保+本地融资”的复合型业务模式。波士顿咨询公司预计到2029年，香港跨境财富管理市场规模将达到3.6万亿美元，成为全球最大跨境财富管理中心。
