62.75万家企业破产、45个市场监测覆盖、7.1%的同比增长——这是2025年全球企业破产风险的宏观图景，增幅较2024年的14.7%明显放缓，但法国、瑞士、瑞典、澳大利亚、新加坡、阿根廷的破产数量均刷新历史高位。邓白氏这份报告揭示了全球企业破产的复杂格局：阿根廷因米莱政府改革冲击破产激增64.6%，瑞士因法律修订使破产暴增40.5%，美国因利率与关税双重压力破产增长26%。与此同时，哥伦比亚（-71.4%）、印度尼西亚（-45.7%）等市场出现显著回落。从西欧和中欧的“增速放缓但水平仍偏高”，到拉丁美洲的“反弹式增长”，再到东欧和中亚的“区域分化”，这份报告为理解全球企业破产趋势提供了从宏观到微观的系统性分析框架。
报告背景与核心发现
45个市场监测，62.75万家企业破产
2025年，在邓白氏关注的45个市场中，全球企业破产总量同比增长7.1%，达到62.75万个，但增幅较2024年的14.7%明显放缓。有17个市场的企业破产数量出现下降，为近四年来下降市场占比最高的一年。出现破产数量增长的经济体占比从69%下降至62%。过去五年中，全球企业破产数量以9.3%的年均复合增速持续上升。法国、瑞士、瑞典、澳大利亚、新加坡以及阿根廷的企业破产数量均达到历史高位。
三大宏观驱动因素：能源价格回落、通胀趋缓与货币政策转向
2025年企业破产增速回落的背后，是宏观环境的系统性改善。布伦特原油基准价格平均约每桶69美元，较上一年的约81美元明显回落，有效缓解了制造业、物流等能源密集型行业的运营成本压力。全球食品价格指数下降6%，为消费相关行业带来了利润复苏。与此同时，主要央行开始推进政策宽松——美联储累计降息75个基点，欧洲央行在2024年12月至2025年12月期间累计降息100个基点，金融条件的改善增强了市场流动性，缓解了企业信贷负担。
区域分化——五大地缘板块的破产趋势
西欧和中欧：15国破产上升，法国69,912起创历史新高
2025年，西欧和中欧地区企业破产数量连续第四年上升，总量达到193,987个，同比增长5.4%，低于2024年的11.9%和2023年的16.1%。区域内17个国家中，有9个国家2025年破产数量低于2019年水平。法国（+2.8%）达到69,912起历史新高，希腊（+48.8%）和瑞士（+40.5%）的增长依然显著，而荷兰（-15.1%）和塞尔维亚（-15.0%）出现明显下降。法国、比利时、卢森堡、波兰和瑞士破产数量均达到邓白氏统计以来的最高水平。
拉丁美洲：阿根廷暴增64.6%，哥伦比亚骤降71.4%
2025年，拉丁美洲地区企业破产数量同比激增32.6%，达到5,615个，结束了2021至2024年疫情后连续下降的趋势。阿根廷企业破产申请量同比增长64.6%，与总统米莱推进的财政与结构改革密切相关。巴西破产数量位列区域第二，融资环境持续偏紧（基准利率约15%）是核心驱动因素。哥伦比亚则大幅下降71.4%，主要受2024年12月通过的第2437号法律推动。
东欧和中亚：乌克兰CAGR 82.5%全球最高
2025年，东欧和中亚地区企业破产数量同比下降4.8%。但区域内分化极为剧烈：白俄罗斯（-35.4%）、哈萨克斯坦（-31.5%）降幅明显，而土耳其（+28.7%）和乌克兰（+17.5%）大幅上升。乌克兰过去五年企业破产年均复合增长率（CAGR）达到82.5%，为全球最高水平。
主要市场深度分析
美国破产增长26%，加拿大降22%
2025年美国企业破产数量由2024年的35,640个上升至44,932个，增幅超过26%，关税与利率双重压力是核心驱动因素。加拿大企业破产数量由2024年的6,793起下降至5,262起，降幅约22%，反映2024年集中调整后的阶段性回归。
德国创欧债危机后新高，英国较疫情前高出39.9%
2025年德国企业破产数量上升至23,370起，为2014年欧债危机以来的最高水平，美国15%关税对汽车出口形成冲击。英国企业破产数量为24,242个，较2013-2019年平均水平高出约39.9%，成本高企与需求偏弱是核心压力。
2026年展望
破产水平可能再次小幅上行
展望2026年，全球企业破产水平可能再次小幅上行。贸易政策不确定性、地缘政治紧张局势升级以及融资条件不均衡是三大核心风险。关税问题对依赖进口中间品的企业构成持续压力，地缘政治冲突可能扰乱贸易通道，而部分企业已在2025年以较高利率完成再融资，即使货币环境改善，影响传导仍将缓慢。
