美国对华半导体出口管制持续升级，2024年11月计划将约120家中国实体列入限制贸易名单。在此背景下，国产GPU产业迎来总量和份额双重提升机遇。华为昇腾、寒武纪、摩尔线程、沐曦、壁仞、天数智芯、昆仑芯、海光等厂商已呈现百花齐放态势，算力和通信互联水平均有显著提升。大基金三期注册资本3440亿元，重点投向晶圆制造、设备、材料和先进封装，为国产GPU提供产能和生态支撑。以昇腾为代表的国产GPU在AI训练和推理场景中加速替代，国产GPU产业链正从“可用”走向“好用”。
出口管制升级——国产GPU的催化剂
美国对华半导体管制步步收紧。2020年禁止代工厂为华为生产芯片，2022年限制先进制程设备出口，2023年美日荷达成协议扩大管制范围，2024年3月要求日本和荷兰增加管制对象，2024年11月计划将约120家中国实体列入限制贸易名单。
出口管制直接限制了英伟达高端GPU（A100/H100/B200）对华出口，为国产GPU腾出了市场空间。同时，管制也倒逼国内晶圆厂加速先进制程突破，中芯国际等厂商已成为国产GPU制造的关键支撑。国产GPU在AI训练、推理、科学计算等场景中的替代进程正在加速。
国产GPU百花齐放——算力与互联双提升
国产GPU厂商在产品性能和生态建设上持续突破。华为昇腾系列已在多个AI训练集群中部署，寒武纪在云端推理市场占据一席之地，摩尔线程、沐曦、壁仞等创业公司在图形渲染和通用计算领域加速追赶。天数智芯、昆仑芯、海光等厂商也在特定细分市场建立优势。
国产GPU的算力水平从几TFLOPS提升至数十TFLOPS，通信互联能力从PCIe向NVLink对标发展。软件生态方面，各厂商积极适配PyTorch、TensorFlow等主流AI框架，开发工具链不断完善。虽然与英伟达仍有差距，但国产GPU已具备在部分场景替代的能力。
投资逻辑——自主可控主线明确
国产GPU产业链的投资逻辑围绕三条主线。算力芯片：华为昇腾、寒武纪等GPU/ASIC厂商直接受益于国产替代需求。先进制程：中芯国际作为国内唯一先进制程量产平台，是国产GPU制造的核心保障。先进封装：甬矽电子等封装厂商在CoWoS-like方案上加速布局，为国产GPU提供高密度集成能力。
大基金三期3440亿元的注资将进一步加速国产GPU产业链的成熟。半导体自主可控仍是科技投资的核心主线，国产GPU在总量（国内AI芯片需求爆发）和份额（替代率提升）上均有望实现跃升。
国产GPU主要厂商及产品进展| 厂商 | 产品方向 | 核心进展 |
|---|
| 华为 | 昇腾系列AI芯片 | 已部署多个AI训练集群 |
| 寒武纪 | 云端推理/训练 | 思元系列 |
| 摩尔线程 | 通用GPU | MTT系列 |
| 沐曦 | 高性能GPU | 曦云系列 |
| 壁仞 | 通用GPU | BR系列 |
| 天数智芯 | AI训练芯片 | 天垓系列 |
| 昆仑芯 | AI芯片 | 昆仑芯系列 |
| 海光 | DCU | 深算系列 |
