天风证券研究所报告显示，字节AI智能助手豆包MAU已达近6000万，全球排名第二、国内排名第一。字节跳动自2023年重启大模型投入后，AI应用矩阵快速扩张，已上线超10款AI应用覆盖多元品类。豆包的爆发式增长印证了字节在AI应用层的积极布局成效显著，产业链算力基础设施和AI硬件相关标的将充分受益。
豆包MAU爆发式增长——6000万全球第二
根据AI产品榜2024年11月数据，字节旗下AI智能助手豆包MAU已达近6000万，全球排名仅次于ChatGPT位列第二，在国内AI产品榜单中显著领先位居榜首。这一数据印证了字节在AI应用端的积极投入成效显著。2023年豆包上线后增长迅猛，当前已接近6000万月活。其他国内AI应用如智谱、文小言、KIMI等MAU同样保持不错增长，国内AI应用整体展现出强劲增长动能，中国AI应用市场正进入爆发期。豆包用户数的持续快速增长将直接拉动字节在AI算力基础设施方面的投入力度，为产业链相关厂商带来确定性需求增量。
字节AI产品矩阵——11+品类覆盖，海内外双线布局
字节跳动AI产品已形成完善的产品矩阵。综合聊天助手类：豆包（国内）与Cici（海外）双线布局；视频类：即梦AI提供文生视频能力，海绵音乐覆盖音乐生成；社交类：猫箱（国内）与AnyDoor（海外）；图像类：醒图/Hypic、星绘/PicPic；教育类：豆包爱学（国内）、Gauth（海外）表现突出——2024年10月三者全球月活分别达1226万、1626万和1868万；办公类：小悟空（国内）、Chitchop（海外）；电商内容创作类：即创；代码生成类：CodeGen。字节AI产品在海内外市场均取得良好表现，Gauth、Hypic等应用全球月活超千万。火山引擎FORCE原动力大会12月18日将分享大模型与AI转型最新进展，字节AI布局有望持续催化。
豆包MAU增长驱动算力需求——AIDC/交换机/光模块受益
豆包MAU快速增长直接拉动字节AI算力基础设施需求。AIDC方面，润泽科技与字节合作紧密，2024H1 AIDC收入达20.5亿元，廊坊B区液冷智算中心可聚集13万张以上算力卡集群。交换机方面，锐捷网络为字节数据中心交换机主流供应商，AI-Fabric解决方案最大支持32K个GPU集群；紫光股份1.6T智算交换机已发布，网络产品已广泛部署于字节。光模块方面，2024Q2以太网光模块销售额同比+100%，800G需求旺盛；中际旭创全球光模块第一，光迅科技联合字节展出800G高速光模块。液冷方面，英维克累计交付900MW液冷项目，申菱环境服务华为、阿里、腾讯等客户。
字节AI产业链投资机会——算力基础设施+AI硬件
豆包MAU的持续增长为字节AI产业链带来确定性投资机会。算力基础设施环节：AIDC关注润泽科技（字节核心供应商，AIDC收入20.5亿）；交换机关注锐捷网络（字节主流供应商）、紫光股份（1.6T交换机发布）；液冷关注英维克（累计900MW液冷）、申菱环境；光模块关注中际旭创（全球第一）、光迅科技。AI硬件与应用环节：AI应用关注彩讯股份（RichAI超级工厂+火山引擎合作）、梦网科技（豆包大模型赋能5G阅信）；物联网关注乐鑫科技（AI潮玩+火山引擎合作）、移远通信/广和通/美格智能（算力模组赋能边缘智能）。豆包用户规模持续扩大背景下，字节AI产业链相关标的业绩确定性增强。
字节AI产品矩阵与代表应用| 产品类别 | 国内产品 | 海外产品 | 功能描述 |
|---|
| 聊天助手 | 豆包 | Cici | 综合AI智能助手 |
| 视频生成 | 即梦、海绵音乐 | — | 文生视频、音乐生成 |
| 社交 | 猫箱 | AnyDoor | AI虚拟角色交流 |
| 图像 | 醒图、星绘 | Hypic、PicPic | 图像处理、AI绘画 |
| 教育 | 豆包爱学 | Gauth | AI学习辅导 |
| 办公 | 小悟空 | Chitchop | AI办公助手 |
