太空正成为大国博弈的新战场。截至2024年6月19日，全球在轨活跃卫星突破1万颗，其中超过90%位于低地球轨道——而低轨的安全容量可能仅6-10万颗。美国SpaceX星链累计发射7,523颗（在轨6,846颗），中国千帆星座54颗组网已进入常态化发射，国网（GW）计划超1.2万颗、鸿鹄三号计划1万颗——全球低轨卫星星座的“圈地竞赛”正在提速。民银证券2025年科技展望报告认为，ITU“先登先占”原则与7年规则的双重约束，将推动2025年成为卫星发射需求集中释放的爆发之年。本文从频轨资源、全球格局和中国进展三个维度，解析低轨卫星星座建设的投资逻辑。
频轨资源有限，“先登先占”驱动全球竞赛
卫星频率和轨道资源遵循ITU“先登先占”原则。低轨道卫星虽然所需数量多、寿命短，但凭借传输损耗小、通信时延低、发射灵活、制造成本低等优点，成为卫星互联网星座建设的热点。
频段资源趋于饱和。Ku频段（10-14GHz）已饱和，Ka频段（18-30GHz）正被大量使用，Q/V频段（37-52GHz）开始进入商业卫星通信领域。随着低轨卫星所主要采用的Ku及Ka通信频段资源逐渐饱和，赛迪顾问预测2029年地球近地轨道将部署5.7万颗低轨卫星，安全容量约6-10万颗。
“7年规则”加速部署。2019年ITU追加里程碑要求——运营商提交卫星网络资料后需在7年内完成全部部署，否则进行规模缩减。该规定自2021年1月1日起生效，适用Ku、Ka和Q/V频段。当前全球已申报的卫星发射计划总量已超过低轨理论容量，ITU规则将迫使运营商在2026-2028年前集中完成部署，引爆近几年的发射需求。
全球卫星数量快速增长，美国SpaceX领跑、中国稳居第二
全球在轨卫星数量快速增长。SIA数据显示，2023年新部署商业卫星2,781颗（同比+20%），是2019年（约400颗）的7倍；2023年底活跃卫星9,691颗（同比+32%），是2019年底的近4倍。
各国卫星有效载荷发射量持续上升。Jonathan’s Space Pages统计显示，全球卫星有效载荷个数从2017年444个跃升至2023年2,907个（CAGR 37%），吨数从394吨升至1,468吨（CAGR 24%）。美国占比接近全球80%，但增长主要来自SpaceX（占美国载荷数量89%）。中国从2017年36个升至2023年212个（CAGR 34%），吨数从51吨升至125吨（CAGR 16%），占全球7%/9%，稳居第二。
全球主要低轨卫星星座计划中，美国SpaceX星链（Gen1+Gen2A）计划4.7万颗，当前累计发射7,523颗（在轨6,846颗）；OneWeb 648颗（在轨654颗）；Amazon Kuiper计划3,236颗（已发射2颗）。中国有3个过万颗巨型星座：千帆（G60）超1.5万颗、国网（GW）超1.2万颗、鸿鹄三号1万颗。
中国千帆54颗组网，三大星座加速建设
中国低轨卫星星座建设正在提速。千帆星座由上海垣信卫星科技自主研发建设和商业化运营，主要是提供民用卫星宽带互联网服务。2024年8月6日首批发射、10月15日第二批、12月5日第三批（一箭18星），当前在轨组网卫星达54颗，已进入常态化发射状态，计划2025年开始在全球范围内提供卫星互联网商业服务。
国网（GW）星座由中国星网统筹规划，计划超1.2万颗卫星（GW-A59/GW-A2），轨道高度500km及以下-1,145km，频段Ku/Ka，计划未来5年内发射约10%卫星，2035年完成全部发射。鸿鹄三号由蓝箭鸿擎科技计划1万颗卫星，轨道高度600km，频段Ku/Ka。
地方层面同步推进。2024年10月广东省发布《广东省推动商业航天高质量发展行动方案（2024-2028年）》，提出到2026年商业航天及关联产业规模力争达3000亿元，打造以广州、深圳为核心、珠海、阳江为支点的产业空间布局。海淀区2024年4月提出到2028年商业航天产业规模超1000亿、在轨卫星超1000颗。
卫星制造产能加速扩张，支撑高密度发射
卫星组网建设需要强大的卫星制造能力支撑。千帆星座预计2025年底前完成首批648颗卫星发射组网任务，卫星分别来自上海微小卫星工程中心（年产能300颗以上）和上海格思航天（当前年产50-70颗，目标270颗）。银河航天南通卫星智慧工厂年产能预计300-500颗。
火箭发射能力同步提升。2024年11月30日，我国首个商业航天发射场（海南商业航天发射场）首次发射成功，两个中型液体工位每年均可发射16发火箭。2024年珠海航展上，朱雀三号、双曲线三号、智神星一号、力箭二号、星云1号、引力二号等6款可重复使用火箭宣布将于2025年底前首飞。
ITU“先登先占”原则与7年规则、国内三大巨型星座建设需求、卫星制造产能扩张、可复用火箭技术突破——多重因素叠加，2025年将成为中国低轨卫星星座建设的爆发之年，卫星制造、火箭发射、地面设备全产业链将迎来高速增长。
