方正证券研究所报告显示，餐饮供应链子行业竞争格局分散（速冻火锅料CR3 16%、冷冻烘焙CR3 32%），在B端餐饮行业承压背景下，企业纷纷重视C端渠道培育，开始探寻与选品商超合作。餐饮供应链公司依托品牌背书、供应链优势、产品创新能力和多年服务大B客户的经验，相较于普通食品企业更有天然优势。立高食品商超渠道收入同比增长50%、安井新零售+41.95%、空刻进入盒马奥乐齐，验证了餐饮供应链企业拓展选品商超渠道的可行性。
餐饮供应链格局分散——B端承压驱动C端拓展
餐饮供应链各细分行业集中度不高。速冻米面制品CR3 47%（三全、思念、湾仔码头），速冻火锅料CR3仅16%（安井9%、海霸王4%、海欣3%），冷冻烘焙CR3 32%（立高15%、恩喜村10%、高贝7%）。2024年B端餐饮行业整体承压，餐饮企业纷纷重视C端渠道培育，开始与商超巨头寻求合作。与传统收取陈列费、入场费的KA卖场不同，仓储式会员店、社区超市强调以消费者需求为导向、严格把控商品质量，对供应商的产品创新能力、定制化以及快速反应能力提出了更高要求。
立高食品——商超渠道收入+50%，占比30%
立高食品2023年全年收入34.94亿元，商超渠道收入同比增长约50%，占比接近30%，为公司业绩做出主要增量。麻薯、甜甜圈、瑞士卷、杂粮奶酪包等产品进入山姆渠道，成为爆款单品。公司产品已进入幸福西饼、好利来等知名连锁烘焙店，沃尔玛/山姆、盒马、永辉等大型商超，以及海底捞、豪客来等连锁餐饮。商超渠道的高增长验证了冷冻烘焙企业在选品模式商超中的增长潜力。
宝立食品——空刻意面进入盒马奥乐齐，能力边界拓展
宝立食品覆盖所有西式连锁餐饮（百胜中国、麦当劳、达美乐等），C端空刻意面已进入盒马、奥乐齐等商超。今年以来推出的冲泡型意面拓宽产品价格带和消费场景，新品延展到纯肉肠等冷冻制品，能力边界从常温产品拓展至冷冻制品。未来计划推出高性价比及清洁标签产品，实现全价格带覆盖。公司凭借丰富产品矩阵、优质客户资源与研发基础，更多品类有望进入胖东来等选品商超渠道，BC端双轮驱动带来收入及利润进一步提升。
安井食品&千味央厨——新零售渠道高增长
安井食品24Q1-3新零售渠道同比增长41.95%，商超渠道随商业模式转型实现正增长。公司战略“BC兼顾、全渠发力”，在大润发、永辉、沃尔玛等传统商超基础上与盒马等新零售深度合作，商超渠道毛利率逐年提升。千味央厨为盒马工坊量身定制商品，推出面向C端的“岑夫子”和“纳百味”新品牌，围绕地方特色美食和空气炸锅/微波炉预制菜拓展。海霸王作为山姆、盒马、沃尔玛等核心供应商，B端C端并进，有望受益于商超渠道转型贡献增量。
餐饮供应链企业选品商超渠道进展| 公司 | 核心优势 | 商超渠道进展 | 渠道表现 |
|---|
| 立高食品 | 冷冻烘焙龙头 | 山姆/盒马/沃尔玛 | 商超渠道+50%，占比30% |
| 宝立食品 | 西式餐饮供应链 | 盒马/奥乐齐 | 空刻意面进入，烘焙产品拓展 |
| 安井食品 | 速冻食品龙头 | 盒马新零售 | 新零售+41.95% |
| 千味央厨 | 速冻米面B端 | 盒马/奥乐齐 | 工坊定制，C端品牌拓展 |
