中航证券研究所报告提出安全应急无人机领域的三条投资主线。适航取证成为行业竞争新门槛，龙头企业有望享受洗牌红利；大型固定翼无人机在高端应急场景存在差异化机会；具备垂直起降能力的无人机仍将最广泛应用。2024年民用无人机应急市场规模达50.64亿元，预计2027年达87.51亿元，行业处于高速增长通道。
安全应急无人机的投资框架
安全应急产业中的无人航空器产业链具有“产业链条长、服务领域广、带动作用强”等特点，是以无人航空器制造为核心、以应用为目的、以基础设施与运营管控为支撑的紧密链条，是制造业与应用端并重。从投资角度看，应关注无人航空器整机企业及应用方案提供商。国内无人航空器整机厂家众多，主要产品可划分为消费级、工业级、特种三个范畴，其中服务于安全应急产业应用范畴的主要以消费级与工业级为主。安全应急产业与国防军工类似，是社会经济、人民生活发展的必需品，在当前经济形势下具备逆周期属性。
主线一——适航取证是未来趋势
适航取证正成为安全应急无人机行业的核心竞争门槛。安全应急采购中普遍将适航取证作为加分或必选项。2024年1月1日《无人驾驶航空器飞行管理暂行条例》正式施行。技术壁垒较低的机型以分系统集成为主，难以经过适航取证。相关厂商将面临新一轮竞争与洗牌，龙头、上市公司将更有可能度过考验。建议关注纵横股份（688070.SH），公司系工业无人机龙头，CW-100应急通信侦察无人机中标多个项目，2024年累计中标应急项目超2亿元；中无人机（688297.SH），翼龙系列大型固定翼无人机领军企业；航天彩虹（002389.SZ），中大型无人机及特种用途无人机研发制造企业。
主线二——固定翼的差异化机会
目前多数安全应急项目需求均未涉及任务能力要求较高的范畴，固定翼无人机在安全应急采购招标中出镜较少。翼龙-2已成功开展全球首次大型无人机应急通信实战演练、人工增雨作业、货运物流首次飞行试验。未来随着更多安全应急需求的释放，大型固定翼无人机在安全应急产业的应用有望进一步拓展。中无人机（688297.SH）作为大型固定翼长航时无人机系统领军企业，产品包括翼龙-1、翼龙-1D、翼龙-2等系列，具备长航时、全自主多种控制模式、多种复合侦察手段、精确侦察与打击能力。
主线三——垂直起降仍将被最广泛应用
垂直起降型无人机起降基础设施要求低、操作相对简单、专业性要求低、应对复杂环境响应快。2024年航空应急项目中，复合翼无人机与无人直升机合计占比超90%。建议关注纵横股份（复合翼CW-100）、航天电子（600879.SH，子公司航天飞鹏FP-981CS）、中直股份（600038.SH，直升机和通用飞机科研生产基地）。在未来的大规模应用中，具备垂直起降能力的无人机仍将是最广泛应用的构型。三条投资主线相互补充，适航取证能力是穿越周期的核心竞争力，固定翼提供高端差异化机会，垂直起降保障规模化应用的基本盘。
安全应急无人机核心标的企业梳理| 公司 | 股票代码 | 核心优势 | 应急领域进展 |
|---|
| 纵横股份 | 688070.SH | 工业无人机龙头，垂直起降固定翼 | CW-100中标多个项目，累计超2亿元 |
| 中无人机 | 688297.SH | 大型固定翼长航时无人机领军 | 翼龙-2应急通信、人工增雨、货运物流 |
| 航天彩虹 | 002389.SZ | 中大型无人机及特种用途 | 彩虹系列无人机 |
| 航天电子 | 600879.SH | 航天九院无人机平台 | 航天飞鹏FP-981CS |
| 中直股份 | 600038.SH | 直升机和通用飞机 | 直升机应急装备 |
