长城证券产业金融研究院报告指出，AI营销应用正进入商业化验证阶段。海外AppLovin推出AI广告引擎AXON 2.0后，软件平台收入增长至8.35亿美元（+66%），实现扭亏为盈，AI技术有效提升广告投放达标率及素材制作效率。国内蓝色光标、易点天下、因赛集团等公司加速AI营销工具布局，AI有望带动A股广告营销公司议价能力及利润率提升。
AppLovin——AI广告引擎的商业化验证
AppLovin推出AI广告引擎模型AXON 2.0后，公司利用该引擎研发出智能广告软件方案eDiscovery，能够在几微秒内高效地在需求和供应之间进行大规模广告拍卖，显著提升了广告投放侧的达标率以及广告素材的制作效率。受益于AI工具的推出，AppLovin软件平台收入增长至8.35亿美元，同比增长66%，实现扭亏为盈。AI广告引擎收入可以覆盖AI所投入的算力等成本，带动行业整体利润率提升。AppLovin收入快速增长侧面印证AI+营销的变现能力远超市场预期，有望持续革新广告行业。
AI营销的国内映射——蓝色光标、易点天下、因赛集团
国内多家广告营销公司加速AI工具探索并陆续推出相关产品。蓝色光标（300058.SZ）：持续发展小红书、B站、抖音洞察等国内AI营销工具矩阵，以及Meta、Instagram、YouTube、TikTok for Business分析助手等全球化AI营销工具矩阵。易点天下（301171.SZ）：推出AIGC数字营销创作平台KreadoAI等产品，构建“AI+BI+CI”出海全链路数字化解决方案，为出海企业一站式解决从营销素材制作、营销数据分析到营销预算管理的数字化与智能化需求。因赛集团（300781.SZ）：自研营销AIGC应用大模型“InsightGPT”，具备文生文案、文生图像、文生音频、视频智剪等功能。
AI对营销行业的变革——从素材制作到投放优化
AI对广告营销的赋能覆盖全链路。素材制作端：生成式AI可快速生成广告文案、图片、视频等内容，大幅降低制作成本和时间。投放优化端：决策式AI通过数据分析优化广告投放策略，提升ROI。AppLovin的AXON引擎在投放端的优化效果已被验证——广告客户愿意支付更高的价格获得更好的广告效果。国内广告营销板块24Q1-3收入1220.18亿元（+7%），但毛利率12.1%（同比-1.2pct），盈利能力承压。AI营销工具的应用有望带动行业议价能力及利润率提升。
投资逻辑——关注AI营销工具落地与商业化进展
AI营销投资聚焦两个方向。AI工具落地：关注已推出AI营销产品并开始商业化应用的公司，如蓝色光标（AI营销工具矩阵）、易点天下（KreadoAI平台）、因赛集团（InsightGPT）、浙文互联（AIGC内容工厂）、天娱数科（智慧营销大模型）。出海营销：关注受益于“千帆出海”政策的出海营销服务商，易点天下、蓝色光标等。当前广告营销板块估值处于低位，AI营销的商业化验证有望带动板块估值重估。
AI营销核心公司与产品| 公司 | AI产品 | 核心能力 |
|---|
| 蓝色光标 | Blue AI、海外程序化平台BlueX | 国内+海外AI营销工具矩阵 |
| 易点天下 | KreadoAI、zMaticoo | AI+BI+CI出海全链路数字化 |
| 因赛集团 | InsightGPT | 文生文案/图像/音频/视频 |
| 浙文互联 | 好奇飞梭、派智 | AI素材生成+程序化投放 |
