AI大模型正在从云端走向终端，端侧AI已成为消费电子产业最确定的发展方向。IDC预测2027年全球AI手机出货量将达8.27亿台（2024-2027年CAGR 52%），中国AI手机2027年将占国内手机市场51.9%；AI PC整机出货量2024-2027年复合增长率达419%；AI智能眼镜2029年销量有望达5500万副。折叠屏手机同样快速增长，Counterpoint预计2025年全球出货量达5470万台。平安证券2025年电子行业年度策略报告认为，AI端侧应用正从“概念验证”走向“规模落地”，手机、PC、眼镜三大终端将同步迎来创新周期，产业链投资机会值得重视。
AI手机：2027年8.27亿台，渗透率从8%到36%的跃迁
智能机市场已进入存量博弈阶段，品牌集中度持续提升，前5品牌厂商市场份额从2018年的67%提升至2023年的70%。高阶机型（800美金以上）占比从2020年的19%提升至2023年的29%，消费升级趋势明确。华为MATE60系列发布后24Q3全球份额回升至4%以上。
AI手机正成为下一轮换机潮的核心驱动力。2024年被称为“AI手机元年”，随着生成式AI技术的快速发展以及算力需求的不断上升，AI要实现规模化扩展，必须依赖云端和终端的协同工作。AI推理规模将远超AI训练，云端推理成本劣势突显，通过终端进行AI计算工作负载的分流，将带来成本、能耗、性能等优势。
国内手机品牌厂商持续加大内部LLM开发。Vivo X100系列、OPPO Find X7系列等多款安卓旗舰已实现70亿参数LLM搭载。预计2024年手机设备搭载的大模型参数上限将增至130亿，2025年底有望进一步增长至170亿。除了荣耀之外，中国头部手机品牌厂商已陆续完成内部LLM的部署。
IDC预测2024年全球AI手机出货量将达2.34亿台，2027年有望增长至8.27亿台（CAGR 52%）。国内市场方面，预计2024年中国AI手机出货量将达0.4亿台，2027年有望增长至1.5亿台，占中国手机整体市场比例达51.9%，2024-2027年CAGR达55%。AI手机智能化程度正逐步迈向新高度，自然语言处理与多模态信息智能感知技术的深度融合，持续影响AI手机在智能交互领域的变革。
AI PC与折叠屏：办公革命与形态创新
AI PC是PC产业近十年来最大的变革机遇。在AI PC的推动下，PC产业生态将从应用为本转向以人为本，从应用驱动转变为意图驱动。传统PC产业生态以操作系统为基础，AI PC产业生态中，个人智能体将成为第一入口，在大模型与应用生态支持下，准确理解用户指令，跨应用进行调度，完成相对复杂的任务。
此前微软宣布Windows 10操作系统将在2025年10月14日停止支持，不再提供更新或安全修复。升级Windows 11将成为替代刺激市场爆发新一轮换机需求。群智咨询预测2024年全球AI PC整机出货量将达约1300万台，2025-2026年继续保持两位数以上年增长率，2027年成为主流化PC产品类型，意味着未来五年内全球PC产业将稳步迈入AI时代。
折叠屏手机同样快速增长。2019年华为、三星开启“折叠元年”，2022年4月VIVO X FOLD发布标志着国内主流厂商完成折叠屏布局。折叠屏手机的大尺寸屏幕在观看短视频、电影、玩游戏有更好视觉效果，更大的内容显示空间使阅读体验更佳，多屏交互可满足不同场景下的应用操作需求。Counterpoint数据，2022年全球折叠屏手机出货量约1310万台，预计2025年达5470万台。国内市场份额方面，华为优势明显，OPPO、三星和荣耀紧随其后。
AI智能眼镜：从0到5500万副的增长之路
AI智能眼镜是AI端侧落地最具爆发力的新品类。RayBan Meta的市场成功激起了行业高度关注——2023年9月发布，接入Llama 3大模型，功能包括AI语音助手、AI识物、翻译，299美元售价。相较第一代RayBan Stories，SoC升级至高通AR1 Gen1，内存提升至2GB RAM+32GB ROM，摄像头1200万像素，麦克风5颗支持空间音频。
AI智能眼镜主要分为三大类：无摄像头智能眼镜（主打AI语音交互、听歌通话）、带摄像头智能眼镜（可图像拍摄和AI识别）、带显示屏智能眼镜（AI+AR，实现数字世界与现实环境融合）。AI+AR智能眼镜有望成为最终理想形态，AR可实现数字世界与现实环境融合，带来更具想象力、更广阔的应用场景。
传统眼镜基数庞大——2023年全球眼镜销量约15.6亿副（近视眼镜6.9亿副、太阳眼镜8.1亿副），预计2027年增长至17.3亿副。传统眼镜市场极为庞大的消费群体基础，将为AI智能眼镜的长远增长预备充足的替代拓展空间。Wellsenn预测从2025年开始AI智能眼镜逐步渗透，2029年年销售量有望达5500万副。
当前苹果、谷歌、百度、小米、华为等头部公司布局AI眼镜赛道，预计2025年AI智能眼镜将进入新品密集期。产业链从整机设备、光学、显示和声学等都有企业布局，我国产业相对均衡发展。建议关注整机代工（立讯精密、歌尔股份）、光学（水晶光电、蓝特光学）、声学（瑞声科技）等环节。
表：端侧AI三大终端市场预测| 终端品类 | 2024年 | 2027年 | CAGR | 数据来源 |
|---|
| 全球AI手机 | 2.34亿台 | 8.27亿台 | 52% | IDC |
| 中国AI手机 | 0.4亿台 | 1.5亿台（占51.9%） | 55% | IDC |
| 全球AI PC | 0.13亿台 | 主流化 | 419% | 群智咨询 |
| 全球折叠屏手机 | — | 0.547亿台 | — | Counterpoint |
| AI智能眼镜 | 渗透初期 | — | — | Wellsenn |
投资策略：聚焦端侧AI产业链核心受益标的
端侧AI落地将带动消费电子全产业链升级。建议关注：
整机代工：立讯精密（AI手机/AIPC组装龙头）、歌尔股份（AI眼镜代工龙头）。
结构件与零组件：蓝思科技（玻璃盖板+结构件）、领益智造（精密功能件）、鹏鼎控股（PCB龙头）、珠海冠宇（电池）。
光学与声学：水晶光电（光学元件）、瑞声科技（声学+光学）。
半导体设备：中微公司、北方华创、拓荆科技、精测电子、芯源微（国产替代主线）。
