万联证券研究所发布宠物行业深度报告，系统梳理宠物产业链上中下游发展格局。宠物食品与医疗合计占宠物消费市场约80%，主粮市场集中度提升空间显著，宠物医疗连锁化进程加速推进。报告从食品、用品、医疗三大细分赛道切入，分析自主品牌崛起与智能化升级趋势，为宠物行业投资提供参考。
中国宠物行业产业链与消费市场总览
宠物行业已发展成覆盖宠物生老病死、衣食住行的完整产业链。上游以宠物饲养交易为主，多为个人经营，缺少规模化企业。中游包括宠物刚需的食品及用品，赛道内企业规模化程度高且竞争激烈。下游包括宠物医疗、洗美、培训等服务类企业，个人店铺为主，连锁化品牌仍在发展中。2022年宠物食品消费占比50.7%，医疗占比29.1%，合计约80%，两大板块贯穿宠物生命周期，属于刚性消费需求。从变化趋势看，食品占比从2019年61.4%持续下降至50.7%，医疗占比从19.0%上升至29.1%，反映科学养宠理念兴起推动医疗需求释放。全球宠物食品市场呈现寡头垄断格局，玛氏和雀巢分别占据21.1%和20.0%的市场份额，合计占全球市场近半数。相比之下，中国宠物食品市场CR5仅为20%，竞争格局高度分散，国内外品牌处于激烈竞争阶段。
产业链结构与消费占比变化趋势
宠物食品涵盖宠物出生到死亡的全过程，使用频次最高且持续稳定，是饲养宠物的刚性需求。宠物饲养交易仅发生在出生到领养时期，时间跨度相对较短。宠物医疗、培训、美容等个性化服务根据宠物个体差异和宠主消费偏好存在差异，发生频次相对较低。2019年至2022年，宠物食品消费占比从61.4%逐年下降至50.7%。宠物医疗消费占比从19.0%持续上升至29.1%，提升明显。这一变化主要由于宠物主人健康意识提升和科学养宠理念兴起，宠物大健康理念促使医疗需求快速释放。宠物医疗在产业链中的占比提升，标志着中国宠物消费从基础喂养阶段向精细化健康管理阶段升级。
宠物行业产业链各环节特征对比（2022年）| 产业链环节 | 主要业态 | 规模化程度 | 消费占比 |
|---|
| 上游（饲养交易） | 个人经营 | 低 | — |
| 中游（食品用品） | 规模化企业 | 高 | 50.7% |
| 下游（医疗服务） | 个人店铺为主 | 连锁化率21.3% | 29.1% |
宠物食品市场格局与国产替代路径
2023年我国宠物食品市场规模达509.8亿元，2012年至2023年复合年均增长率22.39%。国内宠物食品行业CR5仅20%，皇家以6.31%市占率排名第一，中宠股份以2.35%排名第五。国内企业多数从OEM/ODM代工模式起步，乖宝宠物、中宠股份、佩蒂股份等已逐步向ODM自主品牌模式拓展。乖宝宠物旗下麦富迪在犬主粮使用率排名第一，猫零食品类中国产品牌已包揽使用率前十。消费者对国产主粮偏好度持续提升，犬主粮国产品牌偏好从2021年24.1%升至2023年27.1%，猫主粮从11.6%升至28.3%。对标全球主粮市场CR3达51.2%，国内市场集中度存在较大提升空间。
宠物医疗成长性与连锁化空间
2022年我国宠物诊疗市场规模达787亿元，2017-2022年复合年均增长率22.0%，增速高于宠物主粮和零食。宠物药品市场147亿元，外资品牌硕腾、爱德士占据主导地位。国内大型动保企业如生物股份、中牧股份、瑞普生物正加速布局宠物疫苗及驱虫领域。宠物医院领域，新瑞鹏和瑞派两大龙头市占率分别为9.4%和4.0%，大型全科宠物医院逐步增多。当前连锁化率仅21.3%，非连锁机构占78.7%。2022-2026年大量宠物将进入老年期（8岁以上），宠物发病率随年龄增长大幅增加，医疗需求有望持续推高市场规模，连锁化率提升成为发展趋势。
