一、PC出货现状与短期催化

1.1 全球PC出货量及增速

2024Q3全球PC出货量0.69亿台，同比增速下滑至0.88%，主要受成本上升和库存补充影响。联想自2023年下半年积极布局AIPC，24Q3市场份额同比提升1.3pct。预计Win10停止服务+消费电子国补将催化短期换机需求。

1.2 Windows桌面系统全球市场份额（Win10占62.75%）

截至2024年9月，Win10市占率62.75%仍处主导地位，Win11仅占33.42%。微软将于2025年10月14日终止Win10支持，Canalys预计约20%现有设备因与Win11不兼容沦为电子垃圾，安全更新年费61美元且每年翻倍，换新设备更具成本效益。

1.3 中国PC市场月度销量及细分市场同比变化

2024年9月中国PC整体销量同比-6.9%，但消费市场及中小企业市场呈回暖趋势。8月起以旧换新政策细化，2级能耗产品补贴15%，1级能耗产品补贴20%，有效促进市场触底反弹，预计为2024H2及2025年PC市场增添活力。

二、鸿蒙PC与信创换机

2.1 鸿蒙系统发展历程

华为历经HarmonyOS 1.0至HarmonyOS NEXT四代更新，实现从智慧屏到手机、平板、智能穿戴等多终端同系统。原生鸿蒙流畅度提升30%、续航提升56分钟、运行内存节省1.5GB，从内核到盘古大模型实现全栈自主可控。

2.2 中国市场智能手机操作系统份额（鸿蒙17%）

截至2024Q1，鸿蒙在中国市场份额升至17%，首次超越iOS（16%）成为中国第二大智能手机操作系统。鸿蒙已有675万注册开发者、超1.1亿行代码，开源理念持续赋能生态。华为手机和平板已开启HarmonyOS NEXT公测。

2.3 中国信创各环节国产化率（操作系统<5%）

2023年中国信创产业规模2.10万亿元同比增长25.6%，预计2027年达3.70万亿元（CAGR 15.27%）。CPU芯片、存储设备、操作系统及中间件国产化率不足10%，操作系统国产化率不足5%。原生鸿蒙发布有望快速推进信创产业发展。

2.4 中国信创PC市场规模预测

信创PC是信创产业基础硬件，近年逐渐发展成熟。华为积极布局政企方向，已有近200个政务服务应用上架。未来鸿蒙PC有望将万物互联理念与政企工作场景结合，进一步推动政企PC换机需求。

三、AIPC软硬协同升级

3.1 终端AI与云端AI特征对比

端侧AI具有低成本、低能耗、低延迟、隐私保护强、个性化体验等优势。混合AI指终端和云端协同工作，在适当场景分配计算负载。PC兼具强算力与便携性平衡，是端侧大模型落地的理想平台。

3.2 主要厂商AIPC处理器NPU算力对比

英特尔Lunar Lake NPU算力48TOPS（Meteor Lake四倍），高通骁龙X Elite 45TOPS，AMD锐龙AI PRO 300达55TOPS（行业第一），苹果M4达38TOPS。微软定义AIPC标准需NPU达40TOPS，可见核心在于算力升级。

3.3 AIPC新品发布时间线

自2023Q4起联想、戴尔、惠普、华硕、华为等厂商密集发布AIPC产品。联想推出ThinkPad T14s AI、YOGAAir14s等；宏碁、戴尔、惠普等均有布局，AIPC成为终端厂商重点投入方向。

3.4 微软Copilot+PC与Copilot功能键

微软推出专用AI设计的Copilot+PC，规定所有Windows AIPC必须配备Copilot功能键。苹果Apple Intelligence同时登陆iPhone、iPad和MacBook。端侧AI并非仅仅提供算力接口，而是使AI能力融入使用流程和生态系统。

四、AIPC渗透率预测

4.1 AIPC渗透率预测（Canalys 2024-2028）

2024Q3 AIPC出货量1330万台环比+49%，占PC总出货量20%。近60%受访者倾向选择带Copilot的设备。Canalys预测2025年AIPC成市场主流，2027年AIPC占60%市场份额，渗透率上升趋势明显。

4.2 部分AIPC产品硬件端升级对比

AIPC相比传统PC硬件显著升级：处理器从酷睿i7升级至酷睿Ultra系列，内存从16GB升至32GB，电池容量从57瓦时升至84瓦时。联想小新pro16电池容量从75瓦时增至84瓦时，华硕灵耀14内存从16GB升至32GB。硬件升级有望激发消费换机意愿。