绿色贷款余额突破36.6万亿元，绿色债券累计发行4.16万亿元，全国碳市场碳价年内大涨22.75%站上97.49元/吨——中国绿色金融正在经历规模扩张与制度深化的双重跃迁。中央财经大学绿色金融国际研究院这份年度报告系统梳理了绿色信贷、绿色债券、绿色保险、绿色股票、ESG信息披露与环境权益交易六大领域的最新进展。银行息差收窄下的绿色信贷盈利压力、转型金融的供需错配、ESG披露从“合规”走向“实质治理”的转型挑战、碳市场扩容与跨市场衔接的制度博弈——这些深层矛盾勾勒出中国绿色金融从“规模驱动”走向“质量驱动”的复杂图景。

截至2024年末，我国人民币本外币绿色贷款余额达36.6万亿元，同比增长21.7%，高于各项贷款增速14.5个百分点，全年增加6.52万亿元，贷款余额占各项贷款余额比例达14.31%。从投向看，基础设施绿色升级产业15.68万亿元（42.84%）、清洁能源产业9.89万亿元（27.02%）、节能环保产业5.04万亿元（13.77%）位列前三。投向具有直接和间接碳减排效益项目的贷款分别为12.25万亿元和12.44万亿元，合计占绿色贷款的67.5%。电力、热力、燃气及水生产和供应业绿色贷款余额8.85万亿元（占比24.18%），交通运输、仓储和邮政业5.92万亿元（16.17%），两行业合计占比从历史高位进一步下降至40.35%，绿色信贷投放集中度持续降低。

绿色信贷余额超万亿的银行达5家，依次为工商银行（6万亿）、农业银行（4.97万亿）、建设银行（4.7万亿）、中国银行（4.07万亿）和农业发展银行（2.68万亿）。国有银行中中国银行以31.03%同比增速领跑；股份制银行中广发银行（42.30%）、光大银行（41.01%）增速领先；地方法人银行中哈尔滨银行（249.46%）、蒙商银行（79.58%）、厦门银行（61.96%）增速突出。产品创新方面，“生态主题金融产品”“蓝色金融”“转型金融”成为重点方向——重庆银行推出“工业绿效码”贷款，当企业绿效码等级提升时贷款利率下调20BP；北京银行推出绿标收入挂钩贷款；上海银行推出航空碳足迹挂钩转型贷款。

银行息差持续下降压缩绿色信贷盈利空间，原有FTP基点优惠优势下降。转型金融方面，高碳行业自主转型意愿不强，中小企业融资能力不足，银行传统授信框架难以适应转型活动复杂性。产业绿色转型催生大量新技术新业态，但授信管理仍依赖历史财务数据和有形资产抵押。气候风险与ESG风险管理的基础数据不足，企业层面数据披露不足、核算口径不一，短期内难以建立系统化全覆盖的管理机制。

2024年境内绿色债券新增发行477只，发行规模约6814.32亿元，同比下降18.65%。绿色金融债仍是规模最大品种但增量减少；绿色资产支持证券位列第二；绿色中期票据成为发行数量最多的品种。中资主体境外新增发行绿色债券100只，规模244.19亿美元。创新品种方面，碳中和债发行137只（1802.59亿元，+6.64%），乡村振兴债58只（507.09亿元，+86.94%），蓝色债券5只（137.27亿元，+519.45%），绿色科创债和科创票据分别发行211亿元和210.1亿元。200只债券获得双贴标，45只获三种贴标。

2024年新发行转型类债券75只，规模689.78亿元。可持续发展挂钩债券仍是主要增长来源，KPI种类从新能源装机、能效提升拓展至厨余垃圾处理量、单位旅客吞吐量、ESG债券持仓规模等创新指标。低碳转型挂钩债券平均票面利率2.84%，高于可持续发展挂钩债券的2.28%。中国宝武钢铁集团发行100亿元低碳转型债券，成为单笔规模最大的转型类债券。

2024年绿色保险保费收入达3331亿元，赔款支出2014亿元，提供风险保障超330万亿元。中国太保绿色保险保额超147万亿元，中国人保提供风险保障184万亿元，平安产险绿色保险保费收入586.08亿元。环境污染责任险方面，人保财险提供197亿元保障，中国太保为7000余家化工电力企业提供超124亿元保障。巨灾保险方面，共同体为6439万户次居民提供22.36万亿元保障，20多个省份开展巨灾保险试点。清洁能源领域，人保财险提供超4万亿元风险保障，中国太保保额超20万亿元。

保险服务正从传统资产损失补偿向技术性能保证、市场信用背书、碳资产全周期管理延伸。人保财险落地全国首单“储能系统长期质量与效能保证保险”（15年质保），推出“光伏售电信用补偿保险”；中国大地保险签发国内首单超50万吨/年CCUS项目碳捕集保险；中国太保首创航运业欧盟碳排放成本价格指数保险，与宁波产权交易中心签订全国首单碳账户综合保险。资产端，中国平安绿色投资1247亿元，中国太保超2600亿元，头部险企ESG投资理念已融入资产配置全流程。

2024年，中国人民银行等七部委首次明确提出“研究制定绿色股票标准，统一绿色股票业务规则”，标志着绿色股票制度构建进入实质性推进阶段。截至2024年底，A股绿色上市企业（新能源+节能环保）共260家（占4.85%），IPO募资总额2329.46亿元，2024年新增11家。创业板（53.85%）和科创板（20%）是主要上市板块，专精特新企业占35%。企业集中在江苏（20.38%）、浙江（17.31%）、广东（14.62%）。资源循环利用（476.63亿元）、先进环保（432.89亿元）、高效节能（401.97亿元）是IPO募资主力。

2024年全A股ESG信息披露率达41.93%，较2021年提升超14个百分点。上交所52.83%（首次过半），深交所36.21%，北交所8.06%。保险业、非金属矿采选业、黑色金属矿采选业、货币金融服务业、邮政业实现100%披露。中央国企披露率高达93.63%，地方国企60.66%，民营企业28.9%（但同比增速31.36%为最高）。ESG得分方面，中央国企持续领先（59.03分），北京（59.03）、天津（57.96）、宁夏（55.84）位列地区前三。

2024年CEA成交1.89亿吨（-11%），成交额181.14亿元（+25.4%），均价96.02元/吨，收盘价97.49元/吨（+22.75%）。《碳排放权交易管理暂行条例》首次以行政法规形式明确碳市场制度，水泥、钢铁、电解铝三大行业纳入方案征求意见稿发布，覆盖新增约1500家企业、30亿吨排放量，全国碳市场覆盖排放量将占全国60%。CCER市场1月正式重启，44个新项目挂网公示，预计年均减排量约1200万吨，年内CCER成交量1959万吨（+29%），预期价格进入四季度与碳配额持平达100元/吨。

地方试点碳市场总成交量6684万吨（-4.7%），成交额23.79亿元（-18.7%）。湖北碳市场成交量跃居首位（1835万吨，+157.3%），成交额占比31.3%。重庆碳价涨幅最大（+37.1%），上海（+12.2%）、北京（+5.5%）紧随其后。排污权交易方面，市场化交易总额达218.7亿元（截至2024年6月），政府-企业交易占65%，企业间交易占35%，浙江以64.5亿元居首。用水权交易全年成交水量14.99亿立方米（+178.1%），成交金额2.84亿元（+99.9%），南水北调中线完成首单跨省区域水权交易。用能权交易方面，浙江保持活跃，宁夏、陕西完成首单交易。结尾：36.6万亿绿色信贷、6814亿绿色债券、3331亿绿色保费、41.93%的ESG披露率——这些数字勾勒出中国绿色金融的规模版图。但这张版图的深层纹理更加耐人寻味：绿色信贷集中度首次降至40%以下，标志着资金不再仅流向“铁公基”式的绿色基建；转型类债券从0到689亿的爆发，说明资本正在寻找“棕色”变“绿色”的中间路径；碳价站上100元/吨的心理关口，宣告了碳排放权的真实价格发现。而息差收窄对绿色信贷盈利的挤压、ESG从合规到实质治理的转型阵痛、碳市场扩容背后的数据质量挑战——这些尚未解决的问题，恰恰是绿色金融从“规模驱动”走向“质量驱动”必须跨越的门槛。当政策从“建体系”进入“精治理”阶段，绿色金融的下半场，比的不再是谁的规模更大，而是谁能在风险定价、产品创新与制度协同中建立真正的竞争优势。