总收入991亿元同比降10.9%，经调整净利润61亿元同比降43.1%——小米集团2026年第一季度在核心器件涨价、行业竞争加剧的逆风中交出了一份承压的答卷。智能手机出货量3380万台，连续23个季度全球前三；AIoT平台连接设备数突破11.19亿；SU7系列停售影响下新车交付量仍达80,856辆，新一代SU7首销订单超8万台。这份财报的深层看点不在短期利润波动，而在于研发开支大增33.4%至90亿元背后的战略定力——Xiaomi MiMo-V2.5-Pro开源大模型综合智能指数位列全球开源并列第一，XiaomiMiclaw成为国内首批通过权威评测的手机端智能体，这些才是小米“人车家全生态”战略的未来支点。

2026年第一季度，受地缘不确定性、核心器件（存储及大宗商品）价格大幅上涨及行业竞争加剧影响，小米集团总收入为人民币991亿元，同比减少10.9%，环比减少15.2%。毛利218亿元，同比下降14.2%，毛利率22.0%（2025年Q1为22.8%）。经营利润53亿元，同比大幅下降59.5%。期间净利润47亿元，同比下降56.5%。经调整净利润61亿元，同比下降43.1%，环比仅下降4.4%。从分部看，“手机×AIoT”分部收入793亿元（占总收入80%），同比减少14.5%；“智能电动汽车及AI等创新业务”分部收入199亿元（占比20%），同比增长6.9%。研发开支89.5亿元，同比增长33.4%，研发人员达26,048人创历史新高；销售及推广开支82.8亿元，同比增长15.0%；行政开支16.3亿元，同比增长6.6%。

截至2026年3月31日，小米现金及现金等价物263亿元，现金储备2206亿元。借款总额354亿元。经营活动所用现金净额18亿元（2025年Q1为净流入45亿元）；投资活动所得现金净额83亿元；融资活动所用现金净额71亿元。2026年初至今股票回购金额达港币约84亿元（约2.5亿股），已超去年全年回购总额。

2026年第一季度，智能手机业务收入443亿元，同比减少12.5%。出货量3380万台，同比减少19.2%。但智能手机ASP同比上升8.2%至1,310元，创历史新高。毛利率从2025年Q1的12.4%降至10.1%，主要受核心零部件价格上涨及中国大陆市场竞争加剧影响。连续23个季度全球出货量排名前三（市场份额11.3%），拉美第二（17.4%）、欧洲第三（17.2%）、东南亚第三（16.9%）。

IoT与生活消费产品收入247亿元，同比减少23.7%（受国家补贴退坡影响），但境外收入创历史新高。毛利率25.2%，环比提升5.1个百分点，同比保持稳定。AIoT平台已连接设备数（不含手机、平板、笔记本）达11.19亿，同比增长18.5%；拥有五件及以上连接设备用户数达2360万，同比增长22.3%；米家App月活1.17亿（+10.0%）；小爱同学月活1.693亿（+15.5%）。TWS耳机全球出货量第二，可穿戴腕带设备全球第三。

互联网服务收入95亿元，同比增长4.3%，其中境内互联网服务收入创历史新高（效果广告强劲增长）。境外互联网服务收入30亿元（+9.0%），在整体互联网收入中占比升至31.4%。毛利率76.1%（2025年Q1为76.9%）。全球月活用户7.46亿（+3.8%），中国大陆月活1.958亿（+8.1%）创历史新高。广告业务收入71亿元（+7.8%）。

2026年第一季度，智能电动汽车及AI等创新业务分部收入199亿元，同比增长6.9%。其中智能电动汽车收入190亿元（+5.1%），其他相关业务收入9亿元（+70.6%）。在第一代SU7系列停售且交付量减少的情况下，新车交付量80,856辆，同比增长6.6%。汽车ASP为235,116元（同比-1.3%，受购置税补贴及现车销售影响）。分部毛利率20.1%（2025年Q1为23.2%，2025年Q4为22.7%），分部经营亏损31亿元。

新一代SU7系列2026年3月正式发布，截至5月6日首销订单已超8万台，截至4月23日累计交付超2.6万台。Xiaomi YU7系列发售10个月累计交付23.2万台。Xiaomi YU7 GT于5月21日发布，定位“适合长途旅行的跑车级SUV”，起售价38.99万元，搭载全新小米超级电机V8s EVO（综合马力1,003PS，零百加速2.92秒），CLTC综合续航705公里。2026年4月，YU7 GT with Track Package以7分22秒755刷新纽博格林北环赛道SUV圈速纪录，成为纽北史上最速SUV。Xiaomi YU7标准版同步发布，起售价23.35万元。

2025年初，小米汽车在德国慕尼黑设立欧洲研发中心，核心成员来自保时捷、兰博基尼、奔驰、宝马等国际头部车企，YU7 GT是其深度参与研发的首款车型。第一代SU7系列连续两年蝉联J.D.Power大型纯电动车市场产品魅力指数和新车质量研究双榜冠军；YU7系列上市首年即获大型纯电动SUV市场双榜第一。截至2026年3月31日，中国大陆143个城市已开业490家汽车销售门店。

2026年4月23日，小米正式开启Xiaomi MiMo-V2.5系列大模型公测，包含MiMo-V2.5、V2.5-Pro、V2.5-TTS Series和V2.5-ASR。其中Pro版本在通用智能体能力、复杂软件工程及长程任务等维度达到全球顶尖Agent模型水准。在Artificial Analysis大模型综合智能榜单上，Xiaomi MiMo-V2.5-Pro综合智能指数位列全球开源大模型并列第一，跻身全球大模型总排名前五，Agent指数位居全球开源大模型并列第一。4月28日，正式开源Xiaomi MiMo-V2.5系列，采用MIT协议，支持商用推理部署与二次训练，无需额外授权。

2026年4月，小米正式开启PC和有屏音箱版XiaomiMiclaw小范围封测，现已支持手机、平板、PC和有屏音箱等多终端。中国信息通信研究院开启手机端智能助手（Claw）评估，XiaomiMiclaw成为国内首批通过该权威评测的手机端智能体。这标志着小米在智能助手领域的技术实力与产品体验获得权威认可，也彰显了小米在“人车家全生态”AI落地领域的前瞻性布局。同时，2026年4月小米正式发布并开源具身模型Xiaomi-Robotics-0真机后训全流程，将完整的数处理、训练方法、推理代码全面开放，希望通过开源方式降低机器人智能化的技术门槛。 结尾：2026年Q1的财务数据掩盖不了小米正在经历的深层次战略转型。当智能手机出货量因产品矩阵优化而主动压缩、当SU7系列在新老交替中经历交付量的阶段性阵痛、当研发开支以33.4%的增速逼近90亿元——这些短期“逆风”背后，是小米从硬件出货逻辑向“人车家全生态”底层技术能力构建的系统性跃迁。从Xiaomi MiMo-V2.5-Pro跻身全球开源大模型并列第一，到XiaomiMiclaw成国内首批通过权威评测的手机端智能体，再到具身模型Xiaomi-Robotics-0的开源，小米正在将AI从产品功能升级为生态底座。汽车业务欧洲研发中心的落成、纽北SUV圈速纪录的刷新、新一代SU7首销超8万台的订单——这些信号共同指向一个判断：小米的“新十年目标”不是在原有赛道做精，而是在新的技术地图上重新定义自己。短期利润的承压或许是这种转型的必要代价，而那个全球新一代硬核科技引领者的愿景，正在这些逆风投入中逐步成型。