图43.位于中国地区的装置较2025年普遍左移，系地区成本优势提升
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万华稳居成本曲线左侧，兼具工艺与地区成本优势。万华化学全球成本优势显著，据我们测算，当前烟台装置成本已达 8895元/吨，较同区域其他中国装置最低成本 10485元/吨低 15%，且大幅领先美国、欧洲装置成本，充分彰显其工艺技术的核心壁垒。对比 2025 年，烟台装置成本仅从 8609元/吨小幅上涨 3%，涨幅远低于美国与其他欧洲装置最低成本的涨幅 9%与 10%，较全球最高成本的优势高达 6075 元/吨，较 2025 年进一步扩大。同时，中国地区装置在成本曲线上实现左移，在全球产能排序中成本竞争力持续提升。地区能源成本优势与万华自身工艺优势双轮驱动，共同构筑并持续强化其核心成本竞争力。
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