图1亚玛芬体育营收/归母净利润及同比增速（亿美元，%）
2025-11-25 14:00:12
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户外品牌龙头亚玛芬体育正在从“多品牌、跨区域、DTC 驱动”的结构性升级中持续兑现高增长与稳健盈利扩张，2025 财年公司已两次上调收入与利润指引、3Q25显著超预期。2Q25 收入同比+23.5%，显著优于市场一致预期，调整后毛利率 58.7%，调整后 EBIT 率 5.5%，均优于预期；分板块看，以萨洛蒙为主的户外板块+35%、以始祖鸟为主的科技服饰+23%、球类球拍业务保持双位数；从地区上看，APAC 区域+45%、大中国地区+42%、欧洲+中东+非洲地区+18%、美洲+6%。公司上调 FY25 收入与 EPS，并给出 3Q25 强劲指引。3Q25 业绩再次超出市场预期，调整后 EPS$0.33，而此前市场一致预期为$0.25，收入+29.7%，调整后毛利率 57.9%、调整后 EBIT 率 15.7%，显著超预期；分板块同店/增速加速，其中始祖鸟+27%，萨洛蒙+33%；区域上看亚太+54%、中国+47%、欧洲+中东+非洲地区+23%、美洲+18%，且公司再度上调 FY25 收入与 EPS区间。持续的收入指引上调印证了亚玛芬体育“成长+盈利扩张”中期逻辑的可靠性。
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