市场噪音出现的反弹,都可能为利差压缩带来有吸引力的切入点。 级上调势头的减速带来压力,投资组合宜重新关注更高级别和更高质量的债券,谨慎应对以缓解不断上升的违约风险。 快于预期,ABS的正凸性也为提前还贷风险提供了天然对冲。 将固定收益范围扩展到亚洲债券,我们认为亚洲国家央行正在放缓货币宽松政策,预计亚洲债券久期间的空间将在2026年进一步受限。虽然随着 美联储持续宽松,利差收窄,一些亚洲高息货币可能会对美元升值,但随着央行优先考虑货币和金融稳定,预计升值速度将是温和的。 相反,亚洲硬通货的主权债和企业债在基本面和技术面方面似乎相对更具吸引力。违约率随着信用评级的提高而继续下调,包括9月份标普提升印 度主权和企业评级,以及负净融资新发行放缓的趋势预计将继续使市场供应吃紧,支持利差保持在紧缩的水平。 从我们的基本情景,我们继续看到固定收益在多方面为投资组合提升多元化收益的优点,但主动管理仍然至关重要。然而,区域内估值普遍受到 较具韧性对冲市场风险的较具韧性资产类别。