2024 年 1-12 月社零同比增长 3.5%,延续弱复苏态势。据 iFind 数据统计,2024 年1-12 月份,社会消费品零售总额为 487894.8 亿元,同比增长 3.5%,低于疫情前水平。消费结构上,必选消费韧性犹存,可选消费增长动能明显不足。其中,可选消费中除家用电器、通讯器材等品类受以旧换新等促消费政策驱动增长亮眼,其他品类增速都较为平淡,化妆品、金银珠宝等品类甚至出现了同比负增长。具体来看,据 iFind 数据统计,2024 年1-12 月份,化妆品社会消费品零售总额为 4356.5 亿元,同比下滑 1.1%,落后于总体社零。逐月来看,化妆品社零仅在大促周期前置的 5 月、10 月份跑赢了总体社零,其余月份均拖累了社零整体,反映出化妆品温和复苏中动力仍显不足。此外,从上市公司经营业绩来看,据 iFind 数据统计,2024 年前三季度,美护板块实现营收 666.47 亿元,同比增长 2.68%;实现归母净利润 77.85 亿元,同比下滑 16.56%,反映出在消费需求不足背景下,美护板块短期增长承压,利润端受部分调整期公司拖累显著下滑,板块内部有所分化。