2021 年 PPI 走势反转,PPI-CPI 剪刀差持续扩大。2020 年由于疫情爆发需求低迷,PPI 持续走弱,2020Q2 同比处于底部。2021 年以来由于需求复苏,大宗商品价格上涨持续推升 PPI,5 月开始 PPI 同比保持 10%左右的增长,10 月进一步走高。而反观 CPI 走势,由于疫情对居民收入的冲击,以及面临不确定因素下消费意愿的降低,2020H2 以来 CPI 持续走弱。综合来看,2021 年以来 PPI-CPI 的剪刀差持续扩大,中游企业压力增加,需通过 PPI 向 CPI 的传导进行缓解。