在市场渗透率饱和的红海时代,全球智能手机出货量从 2017 年以来,除 2021年因疫情基数影响全球 出货量有反弹以外,一直呈现收缩的态势。市场一直期待在智能手机出货量连年下降的的背景下见底反弹,但受全球宏观形势和消费复苏态势的影响,智能手机1H23销量反弹乏力。我们认为,驱动智能手机在2H23和 2024 销量反弹的因素包括: a) 国产高端手机的回归重新引发内地消费者换机的意愿;b) 宏观形势稳定(包括内地和海外)提升消费者换机动力。 IDC预计 2024 年全球智能手机在 2023 年同比下降 4%的情况下或有 4%的反弹。我们认为这是一个合理销量预测,我们通过走访內地一线城市国产手机门店发现华为等国产高端机存在供不应求的现象,我们认为国产手机景气度或将持续一段时间。相反的,海外手机品牌却在內地面临竞争加剧,产品创新不强等问题。