口腔护理占据10%左右市场,孕育品牌成长机会。2)成长角度,香氛、婴童护理、彩妆19年以来成长领先,仍具备成长红利。3)格局角度,护肤品/彩妆行业集中度大幅提升,本土品牌份额稳步提升,但贡献度弱于外资品牌;口腔护理行业集中度高,本土品牌不断侵蚀外资品牌份额,CR20中本土化率提升;婴童护理格局重塑,行业集中度较低,本土品牌大放异彩,为CR20主力;洗护及沐浴护理行业集中度较高且CR20本土化率低,期待本土品牌差异化竞争优化格局。综上,我们认为婴童护理景气度+格局重塑双重驱动下本土品牌孕育机会,口腔护理、洗护赛道规模可观,本土龙头品牌份额出现提升趋势,期待格局优化。