久立总体业务周期属性较海外同行偏弱,有助于提升公司业绩稳定性和估值水平。我们将 Sandvik、Tubacex 和久立特材营收和毛利进行对比:2020 年在新冠疫情的影响下,全球经济下滑。Sandvik 2020 年营收和毛利分别同比下滑 16.3%和 17.1%;Tubacex 2020 年营收和毛利分别同比下滑 22.7%和 20%;而久立 2020 年营收和毛利分别同比增长 11.7%和18.9%,除去我国疫情管控较好、经济受影响较小的因素外,也和久立加大布局新兴成长赛道、抵御周期波动密切相关。