城镇化水平达到高位,也让地产驱动经济增长的模式难以持续。地产驱动经济增长的模式要求行业持续维持较快的增长规模,并由居民购买最终形成闭环,使得城镇化率和居民人均居住面积成为决定因素。在《激荡二十载,遥看 2041 年》,我们估算我国实际城镇化率达到 70%以上,超过 30%-70%的快速城镇化率阶段,同时农民工数据、非农就业人口数据、城市实际在管人口数据等均为该判断提供有力支撑。而从人均居住面积看,多数省份已经接近 40 平米。这就导致地方政府通过出让土地大力发展基建补贴制造业投资的方式,难以再吸引大量人口涌入形成闭环,房地产驱动产业的旧模式终结。