出入境后续恢复预期尚不确定,建议关注香港开关节奏。结合央视新闻网,TTG China 等媒体报道,伴随“港康码”系统逐步推进,后续香港与内地通关或有望有条件逐步分批恢复,今年 12 月、明年 2-3 月、明年 6 月系几个重要的时间窗口,当然后续实际落地节奏仍待跟踪。此外,国际航协预计 22 年恢复至疫情前的 44%,但国内实际恢复情况仍待观察。总体来看,我们预计明年不排除部分国家或地区出入境限制有所放开,但预计明年出境游的实际恢复程度,需要跟踪病毒变异与传播情况,根据各国疫情防控及国内各地隔离政策等确定,兼顾跟踪居民出境游信心恢复,预计仍有诸多不确定性。