房地产产业链条长,涉及就业人口多。2023-2024 年政策多次提及要拉动内需,以及推进三大工程及地下管网等工程的落地。我们认为,三大工程和地下管网工程在实际落地过程中可能存在协同效应,施工及运营阶段涉及到的产业链上下游广阔。要实现拉动内需的目标,财政需要通过三大工程及地下管网工程发力,从而带动地产和基建投资修复,增加就业岗位,稳定收入预期,进而实现拉动内需。换言之,“以工代赈”的工程实质性推动,是房地产及基建市场增加“购买力”和“活力”的重要举措。随着城中村改造安置补偿推进以及实物开工量逐步形成,我们认为就业机会有望增加,从而拉高居民收入以及收入预期,进而逐步提升房地产市场购买力。