具体测算层面,鉴于市场类资产、负债定价变动对息差影响整体中性,主要考虑存贷款利率下行对息差的影响。贷款方面,① 年初按揭等存量未到期贷款集中重定价对 1Q26息差形成一定挤压,合计对息差形成 3.8bp负向拖累;② 需求不足压制下,贷款到期后新发放定价的 LPR加点幅度下降也将对息差形成挤压,初步测算零售非按揭、对公贷款 2026年新发放定价下行对息差挤压分别 0.9bp、5.1bp,贷款定价下行合计对全年息差拖累幅度 10bp左右。存款方面,基于 25年国股行流动性风险报表数据估算,26年 1Y以上期限存款累计到期规模 77万亿,若全部留存续作,按原始期限假设对应利率降幅测算,年内存量存款到期重定价或将改善息差约 15bp,其中 1Q26改善幅度在 8bp左右。综合来看,1Q26息差基本可实现企稳,全年息差累计上行 5bp左右,年内向上拐点确认。