“严控增量”导致供求双弱,“K 形分化”蔓延至土地市场 1H26 全国宅地供应继续收缩,主要因为“严控增量”政策基调得到进一步强化和落实。根据中指院的数据,1H26全国涉宅用地供应建面为 1.8亿平,同比-20%,降幅较 25全年(-18%)有所扩大;一线/二线/三线城市分别同比-21%/-29%/-16%,1H25 供地规模较大的一二线城 市回撤幅 度相对较大。我们认为土地供应减少主要因为“ 严控增量”政策基调在今年得到进一步强化和落实,导致宅地供应偏少、偏晚:其一,25 年 12 月中央工作会议和 26 年 3 月《政府工作报告》均在强调“因城施策控增量、去库存、优供给”;其二,26 年 3 月自然资源部等三部门联合印发《关于进一步做好自然资源要素保障的通知》,提出“年度新增城乡建设用地原则上不得超过盘活存量土地面积”、“新增建设用地优先保障重大项目建设和民生事业发展,原则上不用于经营性房地产开发”。